煤炭压港或再现

当前，沿海电厂日耗表现疲弱，终端电厂及港口库存呈增加态势;叠加进口煤优势尚存，下游对高价市场煤的承接意愿偏低。临近冬季用煤高峰，部分用户坚持拉运长协煤，但港口调出量远没有调进量高，港口库存加快回升。上周，环渤海港口5500大卡市场煤价格下跌了3元/吨，属于缓跌。本周，港口不断垒库，贸易商加快出货，预计港口煤价继续下跌，跌幅有望扩大。

上周开始，大秦线满发，强势给港口打库，环渤海港口存煤上行;市场情绪走弱，下游用户观望情绪浓厚，询货积极性较低，买卖双方报、还盘存有差距。部分贸易商基于成本支撑，叠加对供暖季到来抱有乐观态度，依旧维持挺价，环渤海港口市场成交较少。但也有贸易商基于大秦线满发、下游询货问价不佳而忐忑不安，为尽快出货，或将煤炭抛给大户，或者降价出货，造成港口报价下行。

大秦线检修结束后，日运量由检修期间的105万吨猛增至125-130万吨，日均增加了20-25万吨。叠加呼局流向铁路运费优惠政策，货源集港发运持续增加，港口调入量增至偏高水平。大秦线恢复运输10天，环渤海八港库存增加了50万吨;昨日，秦港存煤达到610万吨，还有继续拉高的可能。在市场需求低迷的情况下，秦港库存上到600万以上，对煤炭价格来说，是一个危险的信号，意味着后期煤价只能跌，不会涨。幸运的是，近期，由于部分电厂刚性备货需求释放，拉运船舶陆续到港，带动港口调出量同样在较高水平。后期，电厂阶段性拉运结束，到港船减少之后，环渤海港口调进远高于调出，发煤港口加快垒库，煤炭压港或再现。

从铁路进车来看，11月1日调进少，大秦线日发运只有110万吨;主要受大秦线“常规天窗”影响，后期调进又上到130万吨/日。而下游需求一般，随着时间的推移，煤炭在各港将大量积压。据了解，京唐港36-40和老京唐部分垛位已满，没地方放了，要是没有船期，港口要求货主倒运出港，空出垛位，堆放长协煤。后边一旦煤炭大量积压，港口会首先督促市场煤户加快疏运，一旦货主集中降价促销，煤价跌幅会进一步扩大。