港口库存大增 煤价会崩盘吗?

本周，市场交投氛围冷清，下游采购基本以刚需为主，且压价现象严重，实际成交很少。贸易商对后市情绪判断走弱，需求端未有明显改善前，市场整体以谨慎观望为主，短期内价格将维持小幅回落走势。一旦进入11月上旬，部分前期减产煤矿恢复生产，生产和销售增多，市场供大于求压力将加大，产地煤价有回落可能。大秦线恢复运输后，日发运量持续保持在130万吨的高位，较检修期间增加了30万吨;而需求却没有这么好，增量没那么大，造成环渤海港口库存不断垒库。从历史数据上看，一旦秦港库存突破600万吨，煤价上涨几无可能。

冷空气活动虽然较为频繁，但南方地区气温总体处于乍凉未寒状态，居民用电需求降幅明显;叠加经济缓慢复苏背景下，工业用电同比未有超预期表现，促使终端电煤消费量继续处于季节性低位。库存方面，终端电厂日耗表现疲弱，电厂派船数量不多，煤炭库存延续被动拉高走势。供暖用户在之前已陆续采购完毕，库存囤积至高位水平，因此即使有一些需求释放，增量也非常有限，对煤价上涨的支撑力度不足。非电方面，化工用户开工率处于历史同期高位，尤其甲醇、尿素等行业开工率升至85%-90%，用煤需求持续释放;但体量小，只维持刚需拉运，对煤价支撑很弱。在市场弱势的背景下，已有部分用户观望情绪升温，等待降价再说，采购积极性减弱。

本周，下游需求低迷，而铁路满负荷运输，环渤海港口加快垒库，煤价承压下行，这一情景似曾相识。16年前，那次煤炭压港依然历历在目。回顾2008年上半年，煤炭市场需求旺盛，煤价一路飙升。而进入下半年，市场风云突变，受经济结构调整影响，房地产业低迷，建筑材料生产放缓，对煤炭的需求量降低，到港船减少。而铁路似乎并未适应这一新变化，并未相应减少车流;而是按照年度计划，继续全力加快运输，造成运输与需求相脱节，环渤海港口调进远高于调出，进而造成运输不畅、煤炭压港，秦港库存一度飙升至850万吨;随之而来的是电厂和接卸港库存爆满，煤价被“腰斩”，甚至港口和电厂场地出现煤炭自燃现象，造成资源的浪费。后经部委积极协调、疏港，叠加“迎峰度冬”用煤高峰的到来，秦港压港现象才有所缓解。2008年那次煤炭压港已过去16年，但笔者依然心有余悸。那次的煤炭压港，除了需求低迷、下游拉运减少等原因以外，还有一个重要原因，就是“拉郎配”式的强行运输，与市场规律相违背。笔者衷心希望，今后不要再重蹈覆辙了。