今年煤炭市场出现了一些疲软的迹象，许多煤企面临着销量下滑、年度任务无法完成的困境。在当前各行各业严重内卷、大家都想降本增效的情况下，煤炭业务的利润究竟来自哪里呢?如何才能提高业务利润率，如何不被淘汰出局，成了

投资要点：公司披露2024Q3业绩：24Q1-3公司实现营收1254.3亿元，同比-1.6%;归母净利润159.4亿元，同比-1.5%，归母净利率12.7%，同比持平。单看24Q3，公司实现营收406.9亿元，同环比+10.7%/-8.1%

投资要点：公司发布2024年三季度报告。2024Q1-Q3公司实现营业收入2539亿元，同比+0.57%;归母净利润460.7亿元，同比-4.55%。单季度来看，24Q3实现营业收入858亿元，同环比+3.37%/+6.7%;实现归母净利润

24Q3归母净利同比/环比-15.6%/+0.7%。24年前三季度营收/归母净利1066.3/114.1亿元，同比-21.5%/-27%，其中Q3归母净利38.4亿元，同比/环比-15.6%/+0.7%，扣非净利37.5亿元，同比/环比-1

本报告导读：业绩低于预期，煤炭业务量受信湖影响，预计25H1产量得到恢复。焦煤中的成长股，24-26年可能持续有产业增量，政策端超预期下焦煤首选。投资要点：维持“增持”评级。公司公布2024年三季报，公司营收566.

盘江股份在投资互动平台表示，受安全生产监管力度加大、安全形势趋严的影响，公司2024年1-9月商品煤产量较去年同期约有25%的下降。四季度公司将进一步统筹发展和安全，加强生产组织、科学管控成本，努力完成年初确定的目标任

中煤能源发布公告称，三季度公司营业收入为474.28亿元，同比增幅为1.2%，但年初至报告期末的营业收入为1404.12亿元，同比下降10.1%。三季度归属于上市公司股东的净利润为48.26亿元，同比减少0.6%，年初至报告期末净利润为14

【核心结论】基于模型分析，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为622.05亿、637.44亿、645.12亿，EPS分别为3.13、3.21、3.25元，同比增长4.21%、2.47%、1.21%。考虑DDM估值方法，给予公司目

投资要点：24H1归母净利同比-18%，其中Q2环比-15%。24H1公司实现营业收入/归母净利372.4/29.4亿元，同比-0.2%/-18.2%。其中Q2单季归母净利13.5亿元，环比/同比-15.4%/-8.9%。24H1煤炭业务外

中煤能源近日发布公告显示，受煤炭销售价格同比下跌等因素影响，上半年公司净利同比下降近两成，但二季度净利同比微增。中煤能源公告显示，2024年上半年，公司实现营业收入929.84亿元，同比下降15%;归属于上市公司股东的净利润97

谁在硬抗煤价?谁又是进口煤大幅增量的背后推手?2024，长协煤成为了一把双刃剑。进入2024年，人们后知后觉，今年不缺煤了。不缺煤的后果，应该是煤价下跌，然而煤价的崩塌并没有出现。

不搞碳中和了?赚钱最重要!大宗商品巨头嘉能可放弃剥离煤炭业务8月7日，全球大宗商品巨头嘉能可(Glencore)表示，在与股东讨论过后，公司决定放弃剥离煤炭业务的计划。嘉能可称：&

电价调整！吉林省发改委重要通知！吉林省发展改革委关于优化分时电价政策的通知各市(州)、县(市)发展改革委(局)，长白山管委会经发局，国网吉林省电力有限公司、吉林省地方电力有限公司、

嘉能可收购泰克炼焦煤业务后，煤炭产量有何变化2023年2月21日，Teck(泰克)宣布重组其业务，将Teck拆分为两个独立的上市公司：Teck metals Corp(泰克金属公司

淮北矿业(600985)：各项指标领先跑 精煤产率有攀升投资要点公司概况：国有华东龙头企业，净资产收益率在行业中保持领先淮北矿业是安徽省属的国有煤炭企业，实际控制人为安徽省国资委。

苏能股份(600925)：业绩短期承压 煤电战略版图不断扩张事件:6 月21 日，苏能股份发布官方新闻表示公司重大项目建设进展顺利，成功上市一年来，苏能股份以强劲势头抢开局、拼进度

煤矿出货不畅，动力煤坑口价格以降为主近日，产地煤矿调价未能延续之前较长时间内的涨跌互现，转而呈现出以降为主的态势。中国煤炭资源网6月27日调研主产地煤矿共计90家，其中涨价煤矿0家

永泰能源(600157)：业绩预增高成长可期 多措并举彰显信心业绩预增高成长可期，多措并举彰显信心，维持“增持”评级公司发布2024 年半年度业绩预增公告，

广西首家从事页岩气勘探开发企业揭牌成立6月26日，由广西能源集团、柳州产业集团合资设立的广西页岩气勘探开发有限公司在柳州市揭牌成立，这是广西首家从事页岩气勘探开发的公司，将推动广西

“地沟油”变燃料，送国产商用飞机上天6月5日，中国商飞公司一架ARJ21支线飞机和一架C919大型客机，分别从上海浦东机场和山东东营机场起飞，圆满完成首次加注可持续航空燃料(SAF

淮北矿业(600985)：煤炭降本成效显著 在建项目贡献增量可期投资要点：24Q1 归母净利同比-25%。24Q1 公司实现营业收入/归母净利173.2/15.9 亿元，同比-8.

中国神华(601088)：煤电业务运行稳健 高分红凸显长期投资价值投资要点：事件：公司近期发布2024 年一季报及2023 年报：2024 年Q1 公司实现营业收入876.47 亿

海关总署：4月中国进口煤及褐煤4525万吨，同比增11.3%海关总署最新数据显示，2024年4月，中国出口煤及褐煤55万吨，同比增长56.5%;1-4月累计出口194万吨，同比增长