港口动力煤价格再创年内新低，5500大卡即将跌破810元/吨

9月下旬以来，受需求疲软影响，港口动力煤价格持续探底，截至目前已经创下了年内新低。以5500大卡为例，中国煤炭资源网数据显示，12月10日，CCI5500报收于810元/吨，跌破了4月份创下的低位，再创新低。

12月10日，CCI5000和CCI4500则分别为709元/吨、612元/吨。本轮下跌以来，三者累计降幅分别为60元/吨、64元/吨、73元/吨;较去年同期分别下跌131元/吨、126元/吨、109元/吨。

整体来看，今年以来，CCI5500最高格出现在2月中旬，为937元/吨，最低价格是4月上旬的813元/吨，而去年公开发布的最低价为764元/吨。

目前来看，电厂日耗水平尚未达到高位，叠加买涨不买跌心理影响，大部分终端采购意愿不高，零星刚需也压价明显，成交难度较大。而钢铁、水泥等非电行业错峰生产，拉运动力不足。

中国煤炭资源网数据显示，12月份以来，北方港日均锚地船舶不足60艘，而预到船舶则不足30艘，均处于历史低位。

后期来看，暖冬影响下，天气对电煤消耗的支撑力度偏弱，至少目前来看仍然未见极寒天气出现的相关预测。据国家气候中心预测，今冬(2024年12月至2025年2月)，全国大部气温接近常年同期或偏高。

因此，即便近期冰冻线一直在南压，但也仅仅只是带动南方电厂日耗略有提升，并未出现超预期的增加。

与此同时，工业经济方面仍然存在诸多的不确定性，难以促使经济领域煤炭消耗量的明显增加。而且今年春节偏早，再过一个月就会有工厂和企业陆续开始放假。

此外还有来自整个行业内高库存的压制。

一是产地煤矿出货欠佳，库存缓慢增加;

二是中转港存煤高企，尽管北方港库存有所下降，但仍处历史高位水平;

三是下游终端库存高企，且短期内难有明显去化，即便后期日耗季节性攀升，有长协煤的稳定兑现和进口煤的补充即可满足用煤需求。

因而，预计短期内，需求端难有明显改善，动力煤企稳乃至反弹上涨的支撑不足，大概率将延续近期的跌势，进一步下探。

不过，随着气温的逐渐走低，叠加当前价格已经跌至年内新低，预计利好因素也将逐渐显现并走强，市场还是存在一定支撑的。