市场煤价何时见底?

产地煤炭供应

增量空间或有限

产地方面来看，截至目前，已有多家大企业部署“迎峰度冬”关键时期增产增供工作，预计短期内产地煤炭供应将维持高位。但需要注意到，由于近期下游采购需求持续较弱，产地部分民营煤矿库存高企，后期生产积极性或将受到抑制，预计产地整体煤炭供应增量空间或有限。

北港库存

高位徘徊

港口方面来看，近期，北港库存虽有所下降，但整体仍居于高位，截至目前，北方九港库存保持在2900万吨左右高位水平，且随着港口库存小幅去化，在坑口库存压力下，后期矿方向港口的发运有望增加，北港库存去化或受阻。

民用电需求

季节性增加

据国家气候中心预计，12月，全国大部地区气温接近常年同期到偏高，但部分地区在部分时段冷空气活动频繁，预计12月份，民用电负荷或弱于往年，但环比11月份将增加，且降温明显的地区耗煤量将大幅增加。

终端用户电煤

保持高库存状态

近期，终端用户电煤库存始终处于相对较高水平，CCTD中国煤炭市场网独家监测数据显示，截至目前，沿海和内陆区域动力煤终端用户库存较去年同期增长5%。为确保迎峰度冬电煤稳定供应，预计终端用户将继续保持电煤高库存策略，短期内主动去库意愿偏低。

综合研判

短期来看，12月产地煤炭供应增量空间或有限，且民用煤需求将季节性增加，煤炭市场供需偏宽松格局或略有好转;但终端电厂整体库存偏高，叠加长协兑现维持高位，终端采购市场煤的积极性或仍较低。预计煤价将延续稳中偏弱运行。