煤价跌破850元后 市场还要下行多久?
主产区煤价整体维稳,长协和站台大户拉运稳定,冶金、化工拉运尚可,民用需求积极。大部分煤矿高卡煤种畅销,块煤价格稳中有涨;而港口成交疲软,贸易商谨慎观望,市场煤需求一般,少数低卡煤种价格承压。环渤海港口库存快速积累,贸易商出货意愿上升;而电厂
主产区煤价整体维稳,长协和站台大户拉运稳定,冶金、化工拉运尚可,民用需求积极。大部分煤矿高卡煤种畅销,块煤价格稳中有涨;而港口成交疲软,贸易商谨慎观望,市场煤需求一般,少数低卡煤种价格承压。环渤海港口库存快速积累,贸易商出货意愿上升;而电厂日耗处于季节性回升初期,高库存尚未消化,铁路调进依然保持强劲,需求尚未真正启动。下游采购以压价为主,成交价格小幅走低,市场货源流通性不足,交易陷入僵持。
现阶段,各环节库存高位,下游需求疲软,煤价跌破850元/吨关口后,若无需求支撑,会马不停蹄继续回落。若环渤海港口继续垒库,不排除贸易商加快抛货,煤价向更低目标—830-840元/吨迈进。对市场仍有支撑的因素有:首先,冬季煤矿事故易高发,安监力度将保持高强度,煤炭供应逐渐恢复,但增产力度不会太大。其次,供暖需求逐渐上行。天气陆续转冷,电厂日耗开始呈季节性回升;随着政策效果的持续显现,煤价有望进一步趋稳。从目前多方因素判断,今年冬季煤炭需求会强于二、三季度,待需求强度上升后,市场或将开始走强。再次,人民币兑美元汇率持续贬值,国际海运费略有反弹,导致进口煤成本进一步提升,前期中标者补库持续,外盘长协谈判进行中,没有降价意愿,进口煤价格暂时坚挺。
市场利空因素有:首先,煤炭供应较有保障。“迎峰度冬”期间,政策端更多的支持煤矿生产。随着煤矿生产扰动因素的减弱,煤炭供应仍有增量空间,山西原煤产量有望增加,内蒙古和新疆产能释放也会加快。其次,整体需求仍然偏弱。目前,北方多地进入供暖季,内陆电厂开机率普遍提升,电厂日耗高于去年同期,备煤需求增加。但南方气温偏暖,煤炭需求持续低迷;叠加沿海电厂接卸进口煤较为方便,大多采取高库存策略,存煤可用天数尚在高位。此外,冷冬预期减弱,短期终端冬储提库需求以及预期不高。而水泥、钢铁等非电行业进入错峰生产淡季,叠加多地大气治理管控,用煤需求将转弱。再次,环渤海港口库存相对较高。大秦线秋检结束后发运量接近满发,同时,呼局流向继续执行发运优惠政策,上游发运积极性提高,环渤海港口库存持续上升,部分码头存在疏港压力。第四,进口煤量维持高位。今年全球煤炭供应大增而消费大减,国际低价货源大量涌向我国,叠加进口煤长期保持价格优势,预计后期进口煤量仍将维持高位。
综上分析,预计12月份,煤矿完成年度生产任务,发运减少;叠加电厂日耗拉起,需求回升,环渤海港口去库后,煤价才有望止跌趋稳。
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