七月份煤市能否反戈一击?

六月上半月，环渤海港口市场煤价格小幅回落了5元/吨。上周三开始，华东、华南部分地区气温回升，雨水减少，高温加持上游安监趋严，电厂日耗有所增加，沿海八省电厂日耗突破190万吨。尽管迎峰度夏旺季需求依然看好，但下游库存过高，北港持续垒库却也是不争的事实。预计下半月，煤价会继续小幅回落，保持阴跌模式。

主产区煤矿生产正常，市场供应维持平稳。下游企业对后市多持观望心态，采购以刚需为主，整体需求释放有限;但煤矿在长协保供车辆拉运支撑下，暂无出货压力。六月份为安全生产月，叠加前期接连发生安全事故，主产地安全及环保检查在常态化基础上边际趋紧，产地供应难以释放增量。近期，华南、华东港口库存高位，场地卸货困难，贸易商出货存在压力。目前，电厂库存相对充足，拉运、采购积极性低迷，环渤海港口到港拉煤船舶稀少;下半月，港口煤价或继续小幅回落。

铁路发运方面，大秦线日均发运量102万吨，张唐线日均运量27万吨，两大运煤铁路线发运量并不高;但受近期南方低温多雨、需求偏弱等因素影响，环渤海港口库存继续回升，市场供大于求压力加大。从需求端来看，我国呈现北方高温、南方降水的特点，华北、黄淮区域出现35℃以上高温天气且本周仍将持续，局地可达40℃。上周三开始，位于华东的江浙沪等部分地区也暂时告别雨季，进入30摄氏度中高温模式，民用电负荷拉起，电厂日耗出现恢复性增长。但由于下游库存太高，大部分电厂处于消耗库存阶段;即使电厂缺煤，也会优先采购江内煤炭或接卸进口煤船，若持续紧张，则会采购北港煤炭。预计经过一段时间的消耗之后，南方用户才会动手采购环渤海港口煤炭。尽管经济加快恢复，但临近迎峰度夏，部分非电行业将进入错峰生产阶段，需求将减弱，无力支撑煤价上涨。

综合分析，进入“迎峰度夏”模式，电厂日耗攀高，叠加煤炭消耗加快，煤炭市场供需两方均存在增长预期，市场供需两旺或再现。经历了为期一个多月的煤价持续下跌，叠加电厂库存得到消耗之后，七月份，煤价止跌企稳并反弹是大概率的事;当然，煤价反弹的幅度需要根据电厂去库和采购情况而定。