煤市拐点将在中下旬出现

近日，港口市场较为平静，受上周五政策消息的影响，供应增加预期增强;港口煤价上行乏力，高位暂稳。目前，下游对高价仍存抵触心理，进一步观望政策情况，市场成交冷清。

回顾七月份，在价格高位且发运倒挂的情况下，贸易商发运积极性降低。叠加大风降雨天气，铁路运输及港口发运均受到明显影响，运量出现大幅下滑，港口货源偏紧;而需求进一步攀升，造成供需矛盾出现。七月上旬，三峡水电同比减少20%，中旬有所发力，同比转正，但整体来水不如去年同期，水电替代效应一般，火电压力加大。数据显示，七月份，沿海八省电厂日均耗煤同比增加15%，内陆电厂增加20%左右;在消耗增加，而补库不尽人意的情况下，中下游各环节大幅去库，终端电厂库存可用天数进一步减少。七月份，我国环渤海十港库存先降后增，但整体去库状态，月末港口库存较月初减少了220万吨，同比减少394万吨;其中，秦皇岛港库存持续处于400万吨左右。

高煤价下，终端压低采购，库存缺乏安全支撑。而台风影响消退后，日耗开始回升至高位时的九成。八月份，仍属用煤旺季，但已呈强弩之末之势。上旬，现货在筑顶，交易呈僵持局面;中下旬，会有拐点出现。预测到本月后半程煤炭需求会出现震荡回落，贸易商抓紧抛货，价格将回落。总体来看，本月上旬，供需仍处于偏紧状态，终端用户补库压力不小。但是，近期，大型煤企保长协，铁路发运量整体好转，北港库存出现小幅回升，贸易商发运积极性提高。此外，国家政策调控，使产地产能得到一定释放，煤炭市场供应水平逐步上升，对产地及环渤海港口煤价形成压制，市场也在关注产地生产增量情况和电厂耗煤变化。

本周，港口价格持续推高，经营风险加大，贸易商操作较为谨慎，下游对高价难以接受，还盘较低，洽谈僵持。本周，北方港锚地船舶数量回到正常水平，但成交情况因价格较高而偏弱。需求上，八月份仍处于旺季，台风过后，日耗回升。不过从季节性走势看，八月上旬，日耗基本见顶，中旬将出现震荡回落，电厂拉运积极性将出现下降;因此，终端用户多维持低库存和刚性拉运为主的格局，煤市拐点将在中下旬出现。