去库缓慢 煤价跌跌不休

煤市现状

本月以来，市场持续受到电煤日耗提升不及预期、中下游环节高库存、进口煤量高位等因素的压制，煤价持续下跌。12月18日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于787、685、586元/吨，日环比分别下降5、5、7元/吨，较月初分别下降39、40、47元/吨。

12月下旬产地煤炭供应减量

产地方面来看，进入下旬后，完成全年生产任务的煤矿将停产，同时，随着销售持续低迷和价格持续下跌，产地减、停产煤矿数量或增加，预计12月下旬，产地煤炭供应将收缩。

北港库存去化进程偏缓

港口方面来看，近期，北港库存虽有所下降，但整体仍居于高位，截至目前，北方九港库存保持在2700万吨左右高位水平。后期来看，虽然在市场普遍看跌情况下，贸易商发运或将减少，但由于坑口库存压力较大，短期内矿方向港口的发运或将维持高位，北港库存去化进程或偏缓。

终端用户库存去化缓慢

近期，终端用户电煤库存始终处于相对较高水平，CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，截至目前，沿海区域动力煤终端用户库存较去年同期增长3%;内陆区域动力煤终端用户库存较去年同期增长11%。后期来看，未来10天，全国大部地区气温将偏低，终端日耗或提升，但进口煤和长协煤稳定供应，预计终端用户库存去化或不明显。

综合研判

短期来看，虽然供应端有收缩预期，但各环节库存高位，且去化缓慢，煤炭市场或难以出现较大规模采购，煤价将继续寻底，后期需要重点关注用煤旺季期间冷空气持续时长及各环节去库情况。