12月动力煤市场供大于求局面存在变化的可能

目前来看，全国动力煤市场供大于求局面还在延续，虽然寒潮影响下，发电和供热用煤都有所增加，尤其是后者，但终端库存去化效果不显，市场价格持续下行。

不过，整体来看，12月动力煤市场供应宽松的态势存在改善的可能，其中供应端表现或不及预期。

首先来看产地。进入12月份，就意味着年终岁末的到来，尽管目前来看产地安检常态化，但元旦、春节等双节临近之下，各地或将再次开启新一轮全方位的安检，而煤矿安全生产则仍然是重中之重。

在这一背景下，一些安全保障度较低的煤矿或将面临停产整顿，影响产能释放。与此同时，随着年度生产任务的陆续完成，部分煤矿或进行减、停产，或减少发运。而且，气温整体偏暖之下，北方大部大气扩散条件较差，煤矿堆存在环保方面的检查也将增加，可能会影响煤矿产销。此外，在销售欠佳，库存普遍累积的背景下，叠加价格持续偏弱运行，部分煤矿生产积极性可能会受到抑制。

因此，国内供应具体增量情况还有待进一步观察，是否能够像之前市场预测的那样“高位稳定，稳步增长”，还有待商榷。

进口煤方面。近期，内贸煤价格在持续下跌，尽管跌幅不大，但相对而言，进口煤则较为坚挺，价格优势逐步收窄，部分煤种已经开始明显倒挂，影响贸易商操作，以及国内下游采购意愿降低。

同时，降雨影响外矿产煤和出货收紧，高卡煤供应有出现结构性短缺的可能，加之海外市场仍有一定采购需求，矿方没有降价意愿。

而近期汇率的变化进一步影响进口煤成本增加。12月3日，在岸人民币兑美元汇率早盘低开，而后一度大跌290点至7.2996，创13个月新低。离岸人民币兑美元汇率早盘也大跌286点下破7.31关口，亦创13个月低点。同日，人民币兑美元中间价报7.1996，较上日的7.1865跌131点，创2023年9月11日以来新低。

在上述情况下，叠加国内终端库存高企，后期煤炭进口量同比增速或将有所放缓。据本网(sxcoal.com)最新了解，本周以来终端电厂招标积极性下降，流标增多;同时还有电厂取消招标的。

反观需求端，随着冬季的深入，尽管气温整体偏暖格局不变，但极端天气则仍然是大概率事件。气温逐渐下降叠加极端寒潮影响，以及年底工业领域的助推，“迎峰度冬”旺季特征或将逐渐显现，各环节库存去化或有所加快，影响供需关系改善。