预计本周煤价跌2-3元/吨

产地方面，电煤长协户履约节奏正常，少部分贸易商和化工企业有些采购，主要站台发运量有所回落。煤矿销售普遍平淡，主要供应长协和老客户，其他客户出货量较少，坑口价格持续僵持。环渤海港口方面，终端电厂日耗提升缓慢，下游采购需求回落，市场交易氛围冷清，贸易商报价小幅回落。但目前市场发运倒挂之下，港口暂未出现大幅垒库;部分贸易商对冬储需求有一定预期，低价出货意愿不大。预计本周煤价将延续阴跌走势，但下跌幅度有限。

尽管南方天气暖和，但北方进入取暖季节;电厂日耗波动回落，给长协煤供给带来的压力明显减轻。与此同时，产地市场煤发运倒挂的情况并未缓解，反而有所加剧，市场户发运积极性不高，港口集港资源难有增加;而下游需求疲软，少量询货、但大幅压价。贸易商报价继续下跌，个别优质资源价格维稳;买卖双方报、还盘差距明显，少量成交以低价现货为主。部分贸易商看空情绪加重，报价按指数下浮出货。目前，在长协煤及进口煤的双向补充下，终端电厂库存较为充足，叠加电煤日耗持续下滑，短期电厂需求难有改善。

预计月底，市场将转好，煤价将止跌企稳。首先，存量政策的落地落细和一揽子增量政策的推出，对经济运行回升向好打下坚实的政策基础，将提振市场预期，扩大有效需求，畅通经济循环。虽处于传统用煤淡季，但近期多项政策齐发力，积极因素正在快速积累，宏观经济形势有望持续向稳向好。其次，用电量较快增长，冬季取暖煤需求旺盛，水电和光伏出力逐步回落，后期我国电煤需求将保持正增长。再次，下旬，随着天气降温，大江南北用电负荷拉高，日耗增加，电厂将积极增加囤煤和拉运，掀起一波采购高潮。

预计月底，强冷空气到来，将影响我国，民用电负荷将加速回落;叠加部分煤矿完成月度生产任务，煤炭发运减少，市场将向供需平衡转化。而“迎峰度冬”是传统用煤旺季，电力需求将呈季节性上升。此外，多项政策齐发力，宏观经济形势有望持续向稳向好。尽管非电行业用煤需求会逐步转淡，但水电出力减弱预期以及电厂日耗拉起、煤价跌至谷底，11月底和12月份，市场支撑较强，煤价止跌企稳顺理成章。