福布斯最佳CEO“下课"，后沈浩平时代TCL中环迎大考

光伏洗牌是时代的一粒尘，落在光伏企业或个体身上就像一座山，压得光伏企业、打工人喘不过气来。

随着光伏第四次周期洗牌的推进，阶段性产能过剩抑或是供需错配的矛盾正集中爆发，停产、裁员、欠薪、巨亏、破产、暴雷等字眼频繁闯入人们的视线。

不仅底层的打工人被减薪、被裁员，生计遇到问题，上到企业高管也正面临行业动荡的强力刺激。5月9日，泉为科技技术骨干副总经理吕日祥辞职；7月1日，加入聆达股份（300125）整6个月的副总经理王波辞职；7月26日，东方日升董事、副总经理杨钰辞职；8月2日，TCL中环（002129）功勋老帅沈浩平卸任CEO。

在一系列看似平淡无奇的高层人事调整背后，贯穿于其中的或是行业洗牌的主线。出于业绩、经营需要或是职业规划，光伏高管们面临人事洗牌的压力也不小。

8月2日，TCL中环公告称，出于工作需要和个人精力考虑，沈浩平辞去CEO职务，仍留任公司董事、副董事长，负责技术业务。这则人事调整公告看上去很体面，但背后的深层次原因还是引得业界猜测、议论纷纷。

一向直抒胸臆，评论犀利的“光伏策哥”点评说，沈浩平是在管理层压力之下选择辞职的。理由是沈浩平担任CEO期间实施了满产战略，赌硅片2个月内涨价，结果押错了趋势和方向，进而以辞职的方式揽责。

据“光伏策哥”透露，早在2个月前就有小道消息称，TCL中环内部将出现重大人事调整。

TCL中环在公告中还表示，公司将由董事长李东生先生暂代 CEO 职责，并将依照相关规定完成新任 CEO 聘任相关流程。这段表述反映的信号是，在管理层眼里沈浩平已不是最佳CEO人选。

众所周知，沈浩平之于光伏是行业泰斗一般的存在，之于TCL中环更是图腾式人物。他从2007年6月开始担任中环股份总经理职务，2016年2月18日起至2020年11月28日担任中环股份董事长，引领了线切割到钻石线切割、G12 大尺寸硅片等光伏产业领域，区熔、直拉材料、晶片及器件加工、大尺寸外延片等半导体产业领域，以及工业 4.0 先进制造方式转型等行业重大技术和制造方式的变革。2020年，TCL科技、珠海华发和IDG资本斥资百亿收购中环股份100%股权后，沈浩平凭着卓越的人望和出色的管理经验当选董事、副董事长、CEO职务。

在业界看来，虽然李东生和TCL科技入主了中环股份，但带领TCL中环扬帆起航，乘风破浪多数还是站在船头的沈浩平。

在沈浩平担任CEO期间，TCL中环在2021-2022年均取得了不俗业绩。卸掉国企人事臃肿、决策冗长的包袱后，TCL中环通过扩产也逐步缩小了“光伏茅”隆基绿能的差距。在产能规模方面到2023年底TCL中环硅片产能183GW，已压过隆基绿能170GW一头。

同时，TCL中环向上、下游延伸，打造一体化产业链条也初见成效。举例来说，上游硅料方面，TCL中环与协鑫集团强强联合。电池片环节，该公司拟募资49亿元扩建35GW硅片和12.5GW N型TOPCon电池片项目，且TOPCon量产转换效率已达26.6%。

正是基于带领TCL中环快速成长的杰出表现，2023年7月沈浩平入选了2023福布斯中国最佳CEO榜单，排名第19位。沈浩平上榜，这是对其领导和管理能力的一种肯定。

据悉，50位最佳CEO当中有6位来自光伏行业。沈浩平之外，还有阳光电源曹仁贤、晶澳科技靳保芳、特变电工黄汉杰、爱旭股份陈刚和石英股份陈士斌，个个都是行业翘楚。

令人意想不到的是，当选福布斯中国最佳CEO1年零1个月后，沈浩平辞去了CEO职务，预示中环股份、TCL中环始自2016年的沈浩平时代已悄然落幕。

可以说，这在光伏圈内算得上标志性的人事调整。随着这次人事变动尘埃落定，TCL中环也将步入后沈浩平时代，昔日这家市值一度冲到2008.46亿元的单晶硅巨头短期挑战或大于机遇。

面对全行业的下行周期，贵为全球排名数一数二的单晶硅龙头，TCL中环也面临着较大的经营压力。

我们注意到，在公告中，TCL中环提到“当前全球光伏产业仍处下行周期，公司将坚持全球领先战略目标，加速变革创新，提升竞争力，努力改善公司经营业绩。”

泥沙俱下的行业环境下，TCL中环业绩趋于恶化是不争事实。

TCL中环2023年年报显示，公司主营收入591.46亿元，同比下降11.74%；归母净利润34.16亿元，同比下降49.9%；扣非净利润25.75亿元，同比下降60.28%。

2023年第四季度，TCL中环单季度主营收入104.92亿元，同比下降38.87%；单季度归母净利润-27.72亿元，同比下降252.48%；单季度扣非净利润-27.34亿元，同比下降282.32%。

2024年一季报显示，其主营收入99.33亿元，同比下降43.62%；归母净利润-8.8亿元，同比下降139.05%；扣非净利润-10.38亿元，同比下降146.78%。

所谓成于萧何，败也萧何。凭借领先的硅片产能规模和掌握定价话语权，TCL中环在行业高景气度周期内曾赚得盆满钵满，但在行业下行周期当中，其产业链“相对单一”，主营收入高度依赖硅片的短板且产能规模庞大的短板也被大幅放大。

不难发现，缺少组件销售收入“强点”大力支撑，TCL中环的业绩要逊色于晶科能源、晶澳科技、天合光能为代表的一体化厂商，2023年Q4、2024年Q1的净亏损更甚。

事实上，TCL中环很早就已注意到下游产能配比不足的短板，先后通过入股、收购东方迈吉、国电光伏、环晟光伏、Maxoen向下游电池片、光伏组件环节延伸。

但这些延链、强链的行动，相对而言成效并不明显。环晟光伏2024年Q1出货量1.6GW，全年出货预期为8.5GW，当前的出货量远不足以登上全球组件出货Top10榜。

同时，TCL中环的电池片产能也相对有限，缺乏将硅片利润“再增值”的硬实力。这也是为什么在通威股份、晶科能源、天合光能鉴于市场环境取消百亿级定增，TCL中环屡遭深交所问询仍不屈不挠推进发行138亿元可转债拟建TOPCon电池产能的原因所在。

即使募资规模削减至49亿元，TCL中环也要投建35GW硅片、12.5GW TOPCon电池项目，反映了其硅片/电池片/组件产能配比相对较低的局限性。

值得注意的是，以当前硅片价格低位运行的态势，若2024上半年实施满产战略属实的话，TCL中环的Q2业绩仍可能承受较大压力。7月9日，TCL中环“剧透”称，预计上半年净利润亏损29亿-32亿元，同比转亏。

这意味着从2023年第四季度到2024年上半年，TCL中环三个季度净亏损合计将达到56.72亿-59.72亿元，较为扎眼。

二级市场提前映射了其业绩颓势，其最新市值为338.00亿元，较巅峰时的2008亿元市值蒸发了1670亿元。

7月中旬，TCL中环宣布拟在沙特投资20.8亿美元约合151亿元人民币在沙特建设20GW硅片厂，积极布局中东市场。

更早些时候，TCL中环还宣布拟投资1.975亿美元实现对Maxeon的控股。但MAXN的表现并不好，目前股价只有0.166美元，存在面值退市风险。

据了解，从2020年开始,TCL中环陆续花了25亿元多人民币,拿下了1228.57万股, 约为22.39%股份。如今，相关股权投资存在资产减值风险不小。

目前，沈浩平辞去CEO职务之后，TCL中环面临首要任务是寻找新的CEO。这就给行业留下疑问，谁会是比福布斯最佳CEO沈浩平更好的光伏CEO呢？这位继任者又会带领TCL中环交出怎样的业绩答卷呢？

相信时间会给行业一个答案。

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