上半年海外太阳能融资环境不佳

今年上半年，海外太阳能行业融资交易虽然活跃且频繁，但融资规模却远不如前，间接说明太阳能行业融资能力变弱。

国际市场调研机构Mercom Capital日前发布最新报告指出，今年上半年，全球（除中国之外）太阳能行业的企业融资总额达到166亿美元，较去年同期185亿美元同比下降10%；交易数量87笔，较去年同期80笔同比增长9%。也就是说，融资交易虽然活跃且频繁，但融资规模却远不如前，间接说明太阳能行业融资能力变弱。

业内认为，高通胀、高利率、不确定的利率形势、日益增加的贸易壁垒、供应链挑战、美国大选带来的潜在影响以及不断演变的贸易政策等诸多不稳定因素叠加，增加了海外太阳能融资环境的不确定性，进而导致行业发展、投融资、企业决策等相关环节随之放缓。

企业债务融资创10年之最

目前，太阳能行业融资手段主要包括债务融资、风险资本/私募股权融资、首次公开募股（IPO）等。

根据Mercom Capital数据，今年1—6月，海外市场太阳能企业债务融资创10年来最高水平，通过50笔债务筹集了122亿美元，较2023年同期的33笔筹资80亿美元增加53%。其中，美国太阳能企业融资总额达86亿美元，占企业债务融资总额近一半，其中包括60亿美元新债务融资。同时，太阳能下游企业主导融资活动，共完成24笔交易，总价值达25亿美元。

上半年，8笔证券化交易总额为20亿美元，与2023年上半年的7笔交易筹集的19亿美元相比，同比增长5%。

风险资本/私募股权融资方面，上半年海外市场太阳能风险投资总额和数量双双下滑。1—6月，风险投资交易29笔，共筹集27亿美元，同比下降29%。相比之下，2023年上半年完成了33笔风险投资交易，融资额为38亿美元。

值得关注的是，第二季度风险投资触底反弹，交易量同比增长29%，共诞生16笔交易，总额约为22亿美元，较去年同期大幅增长。去年第二季度诞生15笔风险投资交易，交易总额17亿美元。

风险投资领域最大交易包括美国可再生能源开发商Pine Gate Renewables筹资6.5亿美元、美国清洁能源提供商Nexamp筹资5.2亿美元、美国可再生能源和存储项目开发商Doral Renewables筹资4亿美元、美国太阳能及电池存储设施运营商MN8 Energy筹资3.25亿美元、德国太阳能初创企业ENVIRIA筹资2亿美元。

上半年，海外市场太阳能领域企业并购和项目收购步伐有所放缓。1—6月，总计诞生40笔太阳能并购交易，低于2023年同期的48笔。其中，加拿大Brookfield资产管理公司主导的财团以超过65亿美元价格收购法国太阳能、风能和储能项目开发商Neoen约53.12%股权，创今年上半年最大一笔太阳能领域收购交易。

1—6月，海外市场共交易113个太阳能项目，总装机容量为18.5吉瓦，较2023年上半年116个项目总装机25.5吉瓦，略有下滑。

光伏股惨淡致IPO数量减少

值得一提的是，今年1—6月，太阳能企业IPO数量跌幅巨大，总计8笔IPO仅筹资17亿美元，比2023年上半年的14笔IPO筹资67亿美元下降75%。当前，私营太阳能企业已经很少寻求上市筹资，主要原因是太阳能股表现普遍惨淡。

英国《金融时报》汇编数据显示，截至7月底，美国太阳能交易基金Invesco Solar ETF今年迄今下跌22.1%，过去12个月下跌42.8%。

Invesco Solar ETF追踪多家太阳能企业，同时基于MAC全球太阳能指数 (MAC Global Solar Energy Index)，该指数是在纽交所上市的多元化交易所交易基金，涵盖了所有主要的太阳能技术以及大批国际太阳能企业，是预判太阳能股票走势的风向标之一。

美国CNBC新闻网指出，7月15日，约12家太阳能和风能公司股价迅速下跌，跌幅高达10%。7月倒数第二周，美国住宅太阳能公司SunPower股价跌至每股1美元以下，当周跌幅达到70%，过去12个月跌幅近93%。

事实上，SunPower股价自2021年以来就持续下跌，目前已暂停多项核心业务，努力解决破败的财务状况。

路透社指出，SunPower已经处于破产边缘，这是近期美国第三家走向破产的太阳能公司，另外两家分别是美国光伏制造商Toledo Solar和美国最大户用光伏安装厂商之一的Titan Solar Power。

业内指出，美国高利率环境让太阳能企业步履维艰，高利率推高了安装成本，加上补贴政策出现调整，新增客户连续下滑，安装需求大不如前，破产浪潮正在来袭。

对利率和政策变化高度敏感

Mercom Capital首席执行官拉吉·普拉布表示，受高利率、进口关税、美国总统大选等因素影响，海外太阳能融资环境有待改善。“事实上，即便有利好政策推动，太阳能行业融资情况仍然受到很多限制。”他坦言。

一直以来，可再生能源行业都对利率高度敏感，因为可再生能源开发商通常会提前借入大量资金来开发项目。

此外，与石油和天然气发电相比，可再生能源发电成本往往更容易受到利率上升影响。利率每上升5%，风能和太阳能的平准化度电成本就会增加1/3，但天然气的平准化度电成本只会小幅上升。

美国户用光伏保险公司Solar Insure指出，美联储此前为了抑制通胀而加息，此举导致贷款成本上升。一方面，削弱了太阳能引资能力，同时也抑制了户用需求；太阳能项目运营商严重依赖贷款作为运营资金，加息导致成本上升，进而扩大了现金流窟窿。

此外，为应对高风险的金融环境，大部分银行和金融机构调整了可再生能源行业的付款结构。延迟付款情况下，太阳能企业现金流进一步受到挤压，资产负债表已经不堪重负，运营支出管理能力受损，使得破产就在一瞬间。

不过，太阳能行业吸引资本的能力仍然值得期待。安永指出，尽管受到高通胀、高利率冲击，太阳能仍然是新建电力最便宜的来源。全球太阳能的加权平均平准化度电成本比最便宜的化石燃料还要低29%，已经从2010年400多美元/兆瓦时迅速下降到2022年的49美元/兆瓦时左右，降幅高达88%。

国际能源署署长比罗尔则表示：“清洁能源投资正在加速赶超化石燃料投资。现在，每投资化石燃料一美元，大约有1.7美元会投向清洁能源。”