世界光伏第一股易主，48亿补贴引爆产业变局

这家公司为何会在产品和销量双输的情况下，霸占世界第一光伏股的宝座？

文/NE-SALON新能荟小编团

近期美国政府对中国的新能源产品加征了惩罚性关税，其中一条主要的理由就是中国政府为这些企业提供了大量的补贴，从而让他们的产品更有竞争力。其实说起补贴，美国对其新能源企业的补贴才是不计成本。而在补贴和关税双重因素的作用下，市场对美国光伏企业的未来也颇为看好。

2024年5月，美国光伏巨头第一太阳能（First Solar）凭借市值257亿美元（约合人民币1860亿元），超越中国企业阳光电源，成为全球市值最高的光伏企业。

但是如果看到该公司的股价走势图就能看到，从5月14日美国宣布对中国光伏产品加征关税开始，其股价就稳步上升，并且在20日有明显的上升趋势。从5月14日到5月22日，第一光伏的市值在一周之内上涨了大约56亿美元。

这种市值和股价的飙升，与其业绩的迅猛增长密不可分。2023年，第一太阳能公司实现收入33.2亿美元，同比增长27%；净利润8.3亿美元，增长近20倍。2024年一季度，收入增长45%来到了7.94亿美元，净利润达到2.4亿美元增长了4.6倍。

但第一太阳能的核心产品是光伏组件，相比于中国企业来说，他们的产品并不占优势。其光电转化率为19.7%，远低于中国光伏组件的评价水平24%。

而且这家美国公司在出货量和营收上并不占优。2023年，第一太阳能的组件出货量为12GW，仅为全球第一的晶科能源78.5GW的六分之一。营收方面，第一太阳能的240亿元人民币大约是晶科能源的五分之一，不到阿特斯的一半。

在2022年的7月间，它的股价还只有65美元，那么这种销售水平是如何支撑起庞大的市值呢？如何能让其股价在2年不到的时间里翻了3倍？

其实如果把它的市值走势拉长的话，就会发现在经历了2022年7月的低谷以后，这家公司的市值就进入了明显的上行通道。

因为在2022年的8月，美国发生了一件大事，拜登正式签署《通货膨胀削减法案》，从此巨额的补贴开始涌入新能源市场。

先来看看该法案中对于光伏企业的补贴是如何规定的

该法案对分布式光伏支持包括1、投资税收抵免政策（ITC）延长至2032年，初始投资成本的税收抵免比例从26%提升至30%，2033和2034年分别退坡至26%和22%；21对低收入社区符合标准的风电和光伏设施增加10%-20%的税收优惠；3、向州能源办公室提供88亿美元，用于支持家庭能源和电气化改造项目补贴。

在集中式光伏方面，法案规定在发布项目用工要求通知后60天内开始建设的地面光伏项目，可享受30%的初始投资税收抵免；之后开始建设的项目需符合交流测装机容量小于1MW或最新用工要求，才能享受30%的抵免，否则仅有6%。

在这种情况下，第一太阳能公司对外销售的光伏组件客户获得0.17 美元/W的政策补贴，从而实现成本的大幅下降。仅是去年第三季度，公司就获得了2.05亿美元的补贴，而其2023年的财报中，仅补贴一项就为其增加了6.6亿美元的收入，约合48亿。

也就是说去年该公司净利润的80%是来自政府补贴，而这也是为什么这家企业在产品和销量都不及中国企业的情况下，成为光伏市值第一股的最重要原因。

来源NE-SALON新能荟XW

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