N型料击穿40元/KG N型硅片、电池跌至极限水平（2024.5.23）

硅料

本周硅料价格延续下行态势，单晶复投料主流成交价格为34元/KG，单晶致密料的主流成交价格为32元/KG；N型料报价为38元/KG。

从交易情况看，料企以执行前期订单为主，当前价格下，硅料厂商签单动力全无，面临签单即巨亏的窘迫局面，但少部分现金流枯竭的厂商仍在低价抛货，料企端库存持续堆叠（接近28-32万吨水平），供需双方均面临巨额库存压力，交易停摆时间段拉长。本周硅料价格延续下行态势，N型料击穿40元/KG报价，部分厂商实际出货价格接近35元/KG；从利润情况看，硅料现阶段单瓦净利幅度约在-0.02-0.03元区间。下月起，头部厂商或将有陆续关停老旧产能计划，并有更多厂商着手检修事宜；但减量产能大概率仍会被新增投产对冲，实际供给下调幅度仍待观察。当前价格下，多数厂商进入现金流消耗竞赛，预计除大厂外，预备投产产能有延期或取消的预期，后市多晶硅价格将低位横盘震荡。

硅片

本周硅片价格持续下行，P型M10硅片主流成交价格为1.25元/片；P型G12主流成交价格为1.85元/片；N型M10硅片主流成交价格为1.15元/片；N型G12主流成交价格为1.85元/片; N型G12R硅片主流成交价格为1.50元/片。

库存动态：较上周环比微增，现阶段约在50-51亿片水平，下游需求消耗乏力，拉晶端减产幅度不及预期，硅片库存仍居高难下。排产情况：硅片环节整体稼动率在中旬后出现松动，头部厂商排产逐步下调，中尾部厂商已有关定部分基地动作，但现阶段库存消化仍待时日，预示着后市价格走势仍不甚明朗。盈利状况：当前硅片单瓦净利约在-0.03-0.04区间，N型硅片亏损状况较为严重。后市看，硅片价格逐步接近极限范围，或承压盘整。

电池片

本周电池片价格下探；M10电池片主流成交价为0.300元/W，G12电池片主流成交价为0.320元/W，M10单晶TOPCon电池主流成交价为0.30元/W，G12单晶TOPCon电池主流成交价为0.35元/W 。

库存动态：电池片环节库存周度环比提升，当前在24-26亿片区间；高溢价地区关税政策落地，下游厂商或提前作出采购策略调整，伴随电池片供需差扩大，库存水位延续上行态势。排产状况：量价双杀压力下，专业电池片厂商有下调排产迹象，直销渠道承压巨大，且代工费用持续下调，电池厂压力不言而喻。价格面：本周各类型电池片全面下调价格，N、P同价，P型出清进度加快，尚未开启P改N的产能大概率会关停出清。后市看，价格预计将低位磨盘，后续产能整合进程加快。

组件

本周组件价格持稳，182单面单晶PERC组件主流成交价为0.80元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为0.82元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为0.82元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为0.84元/W，182双面双玻TOPCon组件主流成交价为0.86元/W，210双面双玻HJT组件主流成交价为1.00元/W。

供需层面，组件环节供需整体持稳。目前直销价格持稳，分销价格承压。临近6月美国对东南亚产光伏产品关税豁免临期，5月份美国对东南亚产能展开新一轮的双反调查，虽终裁结果预计在Q4出炉，但关税恢复仍会削薄东南亚出口到美的组件产品利润，压缩东南亚产出光伏组件在美国进口的占比。本周组件价格持稳，后续价格能否站稳，取决于上游原材能否企稳。