从胶膜到HJT，阿特斯通吃模式启动

8月2日，内蒙古呼和浩特阿特斯光伏新能源全产业链项目正式开工。这将是阿特斯迄今全球投资最大、一体化程度最高的制造基地。

6月刚刚回A上市的阿特斯，一改近20年来的稳健增产和低调发展的步调。

前不久，工信部公示第五批国家级专精特新“小巨人”企业名单。阿特斯紧随其后发布喜讯全资下属公司常熟特固新材料科技有限公司入选“小巨人”。“小巨人”指专精特新小企业中的佼佼者，专注于细分市场。

▲去年12月国家发展改革委、科技部提出到2025年培育一批绿色技术创新领域国家级专精特新“小巨人”企业之后，第一批“小巨人”出炉

常熟特固新材料科技有限公司专攻胶膜领域8年，一直被阿特斯力挺，如今得到国家认证。与此同时，阿特斯在产业链的打造上已经开始豪横起来。7月16日，阿特斯先抛出160亿产业链扩建计划，3天后改至140亿，这几乎占公司去年营收的三分之一。

01回A后风格大变

今年6月，阿特斯刚刚回A，据招股书显示，2019年-2021年，阿特斯净利润持续下滑，且2021年利润规模降至亿级以下。2022年，由于原料、运输价格等问题得到缓解，阿特斯经营性现金流净流入56.62亿元，净利润为21.57亿元。对于利润刚刚回升的阿特斯而言，拿出140亿元扩产，似乎已经和此前稳健的经营风格大相径庭。

阿特斯此次布局几乎覆盖光伏产业链大部分环节，包括上游工业硅、多晶硅环节，中游光伏组件，甚至还涉及拉晶环节中的核心辅材坩埚。此外，阿特斯6月时还宣布对于偏下游环节的电池片环节重点布局高调宣布今年电池片产能预计50GW，这意味着公司电池片产能将实现翻倍式增长。由此完全能看出阿特斯发力偏下游市场领域的野心。阿特斯此前一直偏爱组件环节的保守作风已经改变。

阿特斯作为光伏“组件五巨头”之一，于今年6月9日在科创板挂牌上市。与布局单晶组件较早的同行业公司相比，阿特斯垂直一体化程度相对较低。阿特斯工作人员曾表示，此前公司受制于之前资金、产业规模等问题，垂直一体化程度有待提升。

如今，对于刚刚回A的阿特斯而言，杀入电池片市场有着自己的技术优势。阿特斯嘉兴研究院项目技术团队实力强劲。公司率先推出182半片HJT电池，现阶段HJT电池已进入小规模量产，电池效率处于行业领先位置。公司还掌握TOPCon电池、多主栅+半片电池等先进技术。

▲图片来源阿特斯官网

阿特斯在一体化上野心勃勃，在产业链布局上几乎无孔不入，甚至渗透至往往被其他巨头忽视掉的胶膜环节。

02杀入细分市场

胶膜，是链接光伏产业上下游的关键环节，其中EVA胶膜是在给组件封装中使用最多的胶膜种类，其透光率、耐候性等性能直接关系组件效率，同时还要保证光伏组件使用寿命达25年，因此组件商一旦在质量上认定胶膜商后，一般不会轻易冒险更换光伏胶膜的供应商。

而本次在新增国家级专精特新“小巨人”名单的背书的常熟特固新材料科技有限公司，就深耕胶膜。

▲性能更优的双玻组件中胶膜使用面积×2

在全球排名前五组件龙头企业中，只有阿特斯布局至胶膜制造，除了光伏标准制定领先者天合光能在2015年制定了EVA胶膜的相关质量标准。随着光伏产业的腾飞，EVA胶膜需求量高增，近期不少机构看好EVA胶膜的高增长空间。近期常熟特固新材料科技有限公司也是不断增强自身存在感，加入阿特斯发起的光伏高效N型产业技术创新联盟，出席2022年功能性薄膜产业链市场与技术发展高峰论坛等活动，以打响知名度。

不过，在市场份额前三家福斯特、斯威克、海优新材合计市占率81%，且百佳年代、鹿山新材等后进者快速发展的激烈竞争下，阿特斯若想搅动EVA胶膜当前的市场格局，或许还需在技术研发中寻求突破。

正如阿特斯负责人所表示未来公司还将持续不断加大科研投入，提供具有市场竞争力的产品，以技术优势争取更大的国内外市场份额，进一步提高公司在市场上的占有率。常熟特固新材料科技有限公司的胶膜能否和阿特斯HJT或TOPCon产品碰撞出1+1＞2 的合力，值得期待。

值得一提的是，其他光伏组件巨头的扩产更生猛，投入资金数额更大。例如和阿特斯前后脚宣布扩产的晶科能源，将在山西建设560亿的56 GW垂直一体化大基地。据不完全统计，今年以来光伏组件五大巨头隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯竞相通过投资协议、募资预案等方式，所公开披露的扩产计划总投资额已超2000亿元，四大光伏生产环节合计扩张产能约1000GW。

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