60亿定增落地！太阳能终迎反转

8月19日，电力板块大幅走强，绿电运营商领涨。其中，太阳能股价迎来涨停，最终股价收于9.33元，总市值为364.73亿元，于8月18日上市的60亿元定增，或是本次太阳能领涨的主因。

60亿定增“风波”

2021年9月30日，太阳能披露定增预案，拟募资60亿元。其中42亿元将投向滨海太平镇300兆瓦光伏复合发电项目、敦煌30兆瓦并网光伏发电项目等，18亿元用于补充流动资金。

图片来源太阳能公告

资料显示，这是自双碳政策以来新能源电站运营行业融资规模最大的A股定增项目。

但在该定增预案发布后，太阳能股价却走上了“跌跌不休”的道路，自12.57元震荡下行至最低6.40元，累计跌幅超过49%。仅计算今年内表现，截至8月18日，太阳能股价累计跌幅也超过了24%，这在同期的上市光伏企业中并不多见。

可以说，本次太阳能高达60亿元的定增自发布之初就不被投资者看好，事实却并非如此。

太阳能本次21名发行对象中，既有控股股东中国节能及旗下中节能资本，还包括5家私募基金、4家公募基金、2家中资券商以及1家保险资管、2家外资投行。最终发行价格6.63元/股，实际发行数量约9.02亿股，并于8月18日上市，今日喜迎涨停，或预示太阳能在二级市场迎来反转。

稳健的电站巨头

资料显示，太阳能是国内第一家以太阳能发电为主、太阳能电池组件制造为辅的公司，2015年通过借壳正式上市，主营业务分为光伏电站、光伏制造两大板块。

上市后的太阳能，充分利用融资优势，在2016年3月和6月完成两次定增，分别募资80.34亿元、47.56亿元。

此后，太阳能迎来高速发展，2019年-2021年营收分别为50.11亿元、53.05亿元、70.16亿元；归母净利润分别为9.10亿元、10.28亿元、11.81亿元。在同类型企业中处于领先位置。截至2021年末，已拥有4.27GW运营装机量及1.5GW光伏组件产能。

按照太阳能战略规划，到2025年末，力争光伏电站板块实现电站累计装机20GW，光伏制造板块实现电池组件产能超26GW。

同时，根据国家电?网发布的《国家电网有限公司关于2022年年度预算第1次可再生能源电价附加补助资金拨付情况的公告》，将下发第一批补贴资金合计399.37亿元，其中风电105.18亿元、光伏260.67亿元、生物质33.52亿元。

太阳能在投资互动平台回复投资者提问时表示，截至2021年底，国补应收金额92.94亿元。将对太阳能现金回笼产生积极影响，有利于其后续经营和业绩的进一步提高。

仍存隐忧

当然，太阳能在经营过程中也存在一定问题。

其一为回款能力逐年下降。2019—2021年，太阳能应收账款周转天数分别为483.6天、530.5天、473.2天。今年一季度，太阳能应收账款周转天数已经高达665天。

其二为高效电池及组件项目停滞不前。2020年9月28日，太阳能曾发布公告称，全资子公司太阳能科技公司所属镇江公司正在筹划年产20GW高效太阳能电池及4.5GW高效组件智能制造项目一期工程（年产6.5GW高效太阳能电池和1.5GW高效组件智能制造项目）。

2022年4月15日，太阳能又宣布终止这一项目。对此，太阳能表示是因光伏制造行业市场情况及地方政策发生重大变化。但项目在长达一年半时间里停滞不前，显然跟近两年我国光伏产业的高速发展并不相符。

而在本次定增完成后，太阳能也未尽快对光伏制造板块扩产。8月5日，太阳能发布公告称，拟计划使用不超过35亿元、单笔产品不超过10亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，在该现金管理额度内，资金在一年内可以滚动进行使用。