基于DEA的我国节能环保上市公司的绩效研究

【摘要】： 北京大力提倡绿色奥运,环保为先的策略很好的诠释了节约资源的基本国策。这一焦点事件再度把人们目光吸引到了节能环保这一主题投资上。随着节能环保产品越来越重要,全球都加大了对节能环保产业的发展,以应对资源紧缺对国家经济的冲击。对此,党的十六届五中全会提出把节约资源作为基本国策,“十一五”规划纲要进一步把“十一五”时期单位GDP能耗降低20%左右作为约束性指标。从政策和财力上的大力倾斜可以看出,节约能源已经被提高到了战略和全局的高度。任何一个行业的走强,都必须要有政策的支持或者外部环境的配合。如何对绩效进行评价和分析,是研究的一个热点也是一个难点。 环保产业是一个典型的朝阳产业,是一个没有周期性的产业。尤其是在近年来,我国政府加大了对环境保护的投入,比如说节能减排政策的渐趋深入,从而为相关细分环保板块提供了极佳的发展机遇。再比如说对碧水蓝天的向往,决策部门加大了对空气污染、水污染的治理力度,并在资金、产业政策等方面予以极大的扶持。因此,有分析人士预计我国环保产业在未来15年至20年内有望高速成长,年复合增长率有望达到15%至20%。迄今为止,只有环保产业才能够保持如此较长周期的高速增长。所以,环保板块的成长前景将非常乐观,从而赋予了环保产业类上市公司极高的成长性。 节能环保概念股重点关注一些生产环保设备和化工原料等类的上市公司。从范围说,包括较广。如节能建材概念股,节能照明概念股,节水环保概念股,电厂环保股,与先进柴油机技术相关的股票,与电力设备相关的股票,以及涉及环保的机械制造,日用轻工,小家电,农产品加工,公共事业等方面的股票。 本文研究的目的是要了解:节能环保上市公司经营绩效到底是什么样的情况,如何全面而又科学的对这些股票的绩效进行评价。节能环保企业之间绩效的差距到底有多大,而在这些差距中又是哪些子因素造成的。在差距面前,较差的企业又该从哪些方面作出提高,提高的指标以及具体的量化值又为多少,从而提高绩效水平。 因此,本文使用运筹学中的数据包络分析(DEA)的方法,对我国沪深股市节能环保板块46支股票的上市企业的经营管理绩效水平进行分析,运用DEAP软件对结果进行运算,并提出目标改进值,以此得到更合理的结果。 在研究对象的选择上,根据新的《上市公司分类指引》的划分说明,选取在上海和深圳证券交易所上市的主营业务为节能环保的公司股票,按照一定的标准,剔除了一些st股,一些业绩较差,无年报等无分析价值的股票后,选取了上市时间在3年以上的包括深圳能源、创元科技在内的46支股票作为样本,对它们进行分析。 在研究方法的选择上,本文对比了当今研究企业绩效的主流的九种方法,分别是:杜邦分析系统评价法、沃尔评分法、EVA评价方法、平衡计分卡法、回归分析法、模糊综合评判、主成分分析法、灰关联法、AHP法。分析了各个研究方法的优缺点以及适用性局限性等。在此基础上,对比DEA方法的特点,得出其在本文研究对象上的适用性。这从方法论的角度阐述了本文使用DEA方法的科学合理性。同时,全文使用了对比法、宏观与微观效益相结合的方法、实证与规范分析结合法,以实证为主、定性与定量相结合的方法,来充分证明论点。 在输入输出指标的选择上,依据可行性原则、独立性原则、真实性原则、可接受性原则,对指标进行筛选。第一步,确定公司的评价指标;第二步,从财务报表得到输入输出指标;第三步,剔除不符合标准的指标;第四步,得到主营业务成本等输入指标,每股收益等输出指标这样的结果。在指标的得出过程中,较为科学审慎客观。 在具体的研究过程中,本论文选取了沪深两市的46支节能环保概念股票作为研究样本,选取05年至07年之间的数据作为基本数据,在分析中,主要是运用DEA方法对46个样本三年均值的相对绩效进行评价,并对影响其绩效的因素给出分析。同时对不同行业的股票进行统计,针对绩效较差的节能环保上市公司,给出其具体的改进建议和方向。针对较弱的股票,又给出了定量化的改进值,对目前我国节能环保上市公司所处的状况及行业整体发展特点做了进一步分析和说明。通过分析,得出了46支节能环保股的相对绩效水平。其中,13个为有效的决策单元,另外33个为无效的决策单元。同时通过对连续三年数据均值的基本分析,认为我国目前的节能环保企业存在着没有形成规模经济、利润率低、行业差距较大等特点。最后,结合本文分析的结果及未来节能环保股发展趋势对我国节能环保上市公司的发展提了几点建议:借助政策的东风,打造核心竞争力;提高资本盈利能力和发展能力;关注长远形势,重视国外竞争者。 本文的创新之处如下: 首先,从研究对象上。从宏观环境看,节能环保是国家倡导的热点,但目前对节能环保板块的上市企业研究还比较少,因此本文作者选取节能环保板块作为研究对象,对其经营绩效进行多方面分析,有着一定的现实意义。 第二,从研究方法上。通过对上市公司绩效评价的各种方法的比较,最终确立了用DEA的方法,并将DEA方法与研究对象的适用性进行了分析。从节能环保板块特点出发,通过DMU的筛选,输入输出指标的建立,DEA模型的确定,有效DMU的选择等,构建了完整的基于DEA的节能环保上市公司的绩效评价模式。 第三,在具体实证分析中。在我国已开始有用DEA来对上市公司的绩效进行评价和分析,但大多是针对某一年的年报数据做比较研究。而本文选取了2005-2007三年的数据作为分析基础,保证了企业的持续性和成长性,更能够客观地反映我国节能环保上市企业的经营绩效。 【关键词】：数据包络分析(DEA) 绩效评价 节能环保概念股 上市公司
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F272;F205
【目录】：

• 摘要3-6
• Abstract6-12
• 1. 绪论12-20
• 1.1 选题的背景及意义12-13
• 1.2 国内外研究现状13-16
• 1.2.1 国外研究13-15
• 1.2.2 国内研究15-16
• 1.3 论文的框架与结构16-18
• 1.4 论文的研究方法与创新之处18-20
• 1.4.1 论文的研究方法18-19
• 1.4.2 论文的创新之处19-20
• 2. 文献综述20-26
• 2.1 企业绩效评价文献综述20-23
• 2.1.1 国外研究20-21
• 2.1.2 国内研究21-23
• 2.2 上市企业绩效评价的实践23-26
• 2.2.1 国外对上市企业绩效评价的应用23-24
• 2.2.2 国内对上市企业绩效评价的应用24-26
• 3. DEA 基本介绍26-43
• 3.1 DEA 模型的产生26-27
• 3.2 DEA 模型基本概念27-29
• 3.2.1 基本思路27
• 3.2.2 基本概念27-29
• 3.3 DEA 模型中的C~2R 模型29-34
• 3.3.1 C~2R 模型基本形式29-31
• 3.3.2 C~2R 模型的变换形式31-32
• 3.3.3 相关的定义及定理32-33
• 3.3.4 C~2R模型经济有效性的含义33-34
• 3.3.5 DMU 的投影问题与规模收益问题34
• 3.4 DEA 与其他绩效评价方法的比较34-40
• 3.4.1 其他绩效方法的介绍34-38
• 3.4.2 DEA 的应用特点及优势38-39
• 3.4.3 DEA 的局限性39-40
• 3.5 本文运用DEA 的合理性40
• 3.6 DEA 的综合评价步骤40-43
• 4. 实证分析43-64
• 4.1 构建DEA 绩效评价体系43-48
• 4.1.1 DMU 的选择上应注意的问题43-45
• 4.1.2 输入输出指标的确定45-48
• 4.2 本文DEA 模型的选择48
• 4.3 数据的收集与计算48-52
• 4.3.1 数据的收集48-49
• 4.3.2 数据的均值计算49
• 4.3.3 数据的无量纲化处理49-51
• 4.3.4 DEA 模型运算51-52
• 4.4 分析数据52-61
• 4.4.1 从DMU 规模有效角度来看52-54
• 4.4.2 从DMU 分类角度看54-55
• 4.4.3 对有效DMU 的分析55-56
• 4.4.4 对无效DMU 的分析56-61
• 4.5 实证结论61-64
• 5. 结论64-67
• 5.1 全文总结64-65
• 5.2 对节能环保上市企业的建议65-66
• 5.3 展望66-67
• 参考文献67-71
• 附录71-76
• 后记76-77
• 致谢77-78
• 在读期间科研成果目录78

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