基于或有权益法的我国新能源行业金融风险研究——以风电行业为例

【摘要】：新能源产业的发展对改善我国能源结构、产业转型升级具有重要意义,但近年来新能源行业陷入困境。新能源行业的资本大部分来自银行贷款,若新能源企业大面积破产,将影响到我国金融体系的稳定。本文以风电行业作为我国新能源产业的代表,采用风电上市公司近年来财务数据和股票交易数据,利用或有权益法迭代计算整个行业总资产市值及其波动率,测算风电行业的违约距离、违约概率和信用风险溢价等行业违约风险指标衡量全行业的金融风险。研究表明:我国风电产业从2011年第三季度至今信用风险持续恶化,违约概率和风险溢价不断上升,违约距离越来越小,并且从2012年第一季度开始,风电行业的违约已不是小概率事件,信用风险溢价也超过合理上限,行业存在较大的金融风险。最后,本文在政策层面上提出从建立行业稳定基金、完善行业风险管理机制等方面管理好我国新能源行业的金融风险。 【作者单位】： 华南理工大学金融工程研究中心;南海农商银行;
【关键词】： 新能源 风电行业 金融风险 或有权益法
【基金】：中国清洁发展机制基金(2012021) 国家社会科学基金重大项目(No.11&ZD156) 广东省自然科学基金(S2013010013990) 中央高校基本科研业务费专项资金的资助
【分类号】：F426.61;F832;F224
【正文快照】： 一、引言当前,大力开发利用新能源已成为世界主 流,大多数国家都将新能源产业的发展放到国家战略层面。大力发展新能源产业,对于改善我国能源结构、实现节能减排、产业转型升级、发展创新型经济等具有重要战略意义(杨苹和徐枫,2011)。经过近十年的飞速增长,截至2012年年底,根

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