南存辉的光伏布局受阻，正泰安能IPO中止

作者 | 柯阳明 杨锐

排版校对 | 柯阳明

前温州首富、正泰集团创始人南存辉的光伏产业布局迎来了一个坏消息。

近日，上交所官网消息，正泰安能数字能源（浙江）股份有限公司（以下简称“正泰安能）的IPO审核状态已在9月30日变更为中止。

这意味着走了一年多的正泰安能IPO以审核状态中止而暂缓。

正泰安能隶属于南存辉掌舵的正泰集团，已成立40余年，业务遍及140多个国家和地区，全球员工5万余名，2023年集团营业收入1550亿，连续二十余年上榜中国企业500强。目前其旗下有关光伏产业的公司有正泰新能、正泰安能、正泰电源、正泰智维、正泰新能源开发五家企业。

成立于2015年的正泰安能，是一家户用光伏产业公司，主营业务主要有四部分，分别为户用光伏系统设备销售、户用光伏电站合作共建、户用光伏电站销售、户用光伏电站售后维保。其中其中户用光伏电站合作共建业务、户用光伏电站销售业务为最主要的两大业务。

作为正泰系光伏产业的一员，正泰安能的户用光伏业务在全国范围内处于领先地位，根据2024年1月正泰安能回复上交所问询函，目前该公司已累计开发超过100万座户用光伏电站，稳居国内第一。

此外，官网数据显示，截至目前，该公司的累计用户数突破150万户。2023年户用光伏装机容量为12.6GW，同比增长67.1%，2023年对应的市场占有率为29.0%，市场排名第一。

实际上，大佬南存辉的光伏布局早在2006就开始了，那时的正泰，主业还是低压电器。

2010年，在摸爬滚打了十几年后，南存辉把正泰电器送入上交所上市，成为了国内A股首家以低压电器为主营业务的上市公司，这也是其第一家上市公司。

但显然南存辉的格局远不止于。

就在正泰电器上市前的2009年，南存辉成立了一家主营业务为晶体硅太阳能电池、电池组件、光伏发电系统设备的研发、制造、加工的企业，也就是正泰新能。

随后的2015年，正泰新能就被注入上市公司正泰电器。伴随着光伏行业的快速发展，在2021年正泰新能超越了协鑫新能源，2022年9月底装机规模达到了11.11GW。

不过，目前正泰电源已经不属于正泰电器的直属子公司。2022年，南存辉将正泰电源从正泰电器中剥离出来，注入了收购的上市公司通润装备当中。因此，这次将正泰安能从正泰电器剥离出来独立上市，在正泰系发展史中并不是首例。

如果后续正泰安能在暂缓后最终完成了上市，那么意味着南存晖手下将有三家上市公司，分别为正泰电器、通润装备、正泰安能，其中光伏企业占了两个。

值得一提的是，除了上述公司，正泰系还有正泰新能源开发以及正泰智维两家光伏产业链公司。

不过，成立时间相对较晚，其主营业务分别为为集中式、工商业光伏电站的投资运营及EPC工程总承包业务，工商业分布式光伏电站的第三方运维服务业务。

值得注意的是，正泰安能这场上市之路早在去年6月就开始了。

彼时，正泰电器发布公告称计划将正泰安能分拆至上交所主板上市。9月6日，申请上交所主板发行IPO获受理，预计融资金额为60亿元，保荐机构为国泰君安，2024年6月第一轮问询完成，但在9月底却按下了暂停键。

暂停的具体原因还不清楚。

根据正泰安能的招股书显示，2020年至2023年，正泰安能营业收入分别为16.33亿元、56.31亿元、137.04亿元以及296.06亿元，同比增长分别为244.82%、143.36%、116.03%；净利润为2.53亿元、8.67亿元、17.53亿元、26.04亿元，同比增长242.68%、102.19%、48.54%。

从营利数据上看，正泰安能是非常亮眼的，无论是营业收入还是净利润都保持着很高的增长，不过也可以看出2023年营利的增长幅度开始了下滑，尤其是净利润。

另外，据显示，正泰安能的资产负债率比较高。

2020年至2023年，其资产负债率分别为77.00%、81.20%、76.92%及79.16%，而同一时期的同行业公司中来股份资产负债率为54.3%，66.5%、72.76%和69.43%，与之相比，正泰安能的资产负债率高了不少。

此外，招股书上还提到了正泰安能的客户比较集中。2020年至2023年上半年，正泰新能的前五大客户分别贡献了12.37、54.77%、72.37%、77.72%的销售金额。其中作为20220年第四客户的山东祺泰新能源是与正泰电器有着关联。

据招股书显示，正泰安能还跟多家与正泰电器有关联的公司存在着采购及销售的关系。

值得一提的是，今年以来，光伏企业频频上市失败并不是罕见的事情。

早在今年6月28日，由于润阳的批文的到期，润阳股份的上市以失败宣布告终，而随后8月13日通威股份发布了拟收购润阳的公告，由此拉开了光伏史上最大的收购案的序幕 (详见预见能源此前文章《通威“骨折价”收购润阳股份，光伏整合大幕开启？》)

此前，光伏黑马一道新能源也历经八个多月的上市审核，最后其保荐机构国金证券撤回申请，其上市也惨遭折戟(详情可见预见能源此前文章《一道新能源IPO折戟光伏黑马遭遇上市寒冬》)。

当然，正泰安能IPO暂停，或许也与近期以来IPO缩紧，监管加强有很大关系。

根据不完全统计，自2023年8月27日证监会提出阶段性收紧IPO开始，截止到2024年8月27日，共计128家企业上市，融资938.44亿元，分别同比下滑69.69%、80.03%；新增受理企业135家，同比下滑74.67%，其中有39家已终止，占比28.89%；此外有329家公司排队在审，同比减少57.82%。

此外，众所周知的是，今年以来，光伏行业因供大于求，价格内卷等问题而苦不堪言，各大光伏龙头企业业绩都在巨幅下降。就拿隆基绿能来说，根据最新三季度报数据，光伏龙头隆基绿能前三季度营业收入为585.93亿元，同比下降37.73%，净利润为-65.05亿元，三个季度亏损六十余亿元！

不过，当前相关行业协会也在呼吁光伏行业自律（详情可见预见能源此前文章《重磅！光伏行业就“强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争”达成共识》），市场或将在不久的将来迎来拐点。如果后续正泰安能能继续完成上市，将获得比如今更大的融资金额。

那么，此时的IPO中止，也就成了新能源大佬南存辉光伏布局的一段插曲。

原文标题:南存辉的光伏布局受阻，正泰安能IPO中止