光伏要从资产端倒逼高质量发展

近来，光伏“内卷式恶性竞争”，备受关注。

中国光伏行业协会也践行“强化行业自律”要求，呼吁依法合规参与市场竞争，不要进行低于成本的销售与投标，还给出了组件最低成本0.68元/W的参考值，打击低价恶性竞争的态度，溢于言表。

关键还是要从根本上解决问题。

（来源：微信公众号“Mr蒋静的资本圈” 作者：Mr蒋静）

01

根深蒂固的低价思维

低价者得，是“内卷式恶性竞争”的重要表现。

针对光伏行业主要环节，尤其是组件端进行成本限价，也主要是从遏制低价竞争入手。

实际上，光伏产业链的低价竞争，不局限于组件端，也不局限于制造端，还有下游资产端，作为最终购买方的电站投资开发商在产业链低价竞争中，甚至扮演了罪魁祸首的角色。

不能只让制造端把所有锅都背了。

一直以来，以国有能源企业招标为主导的光伏组件及系统采购模式，助长了低价恶性竞争的风气，根深蒂固。

资产端对组件的低价采购，唯价格论，一步一步传导到上游电池片、硅片、硅料及配套的材料、设备等环节，并通过乘数效应不断放大，整个产业生态充斥着“低价者得”的恶习，内卷式恶性竞争不可避免。

行业苦此久矣。

02

缺少全周期的高质量思维

深层原因是什么？

实际上，国有能源企业的投资采购模式，更看重初始投资成本，而轻视全生命周期的经济效益，这是两个大相径庭的项目可行性评价理念，前者更注重低价，后者更注重高质量。

跟踪支架，就是一个典型写照。

目前，国内跟踪支架的渗透率不足10%，而海外市场普遍在90%左右，相对固定支架，跟踪支架在国内不受待见的主要原因是价格更贵，初期投资成本更高，但因为发电效率更高，全生命周期的发电量更大，实际上跟踪支架更划算，还可以最大化利用土地资源，也就是“亩产”效率更高。

这个账不复杂，海外市场也不是傻子。

国内外市场如此显著的差异，毫无疑问，精准证明了国内光伏电站的投资采购模式，更看重初期成本，而轻视全生命周期的经济效益，与高质量发展理念背道而驰。

背后原因，众所周知。

从第一性原理来讲，光伏电站的核心资源是光照，而光照资源是有限的、稀缺的，一个地方一旦铺设电站，意味着未来25年就是排他的，因此每一个地方都应该追求资源利用的价值最大化，而且是全生命周期的价值最大化，不应该被低效的光伏系统浪费掉。

否则就是高质量发展的耻辱。

如果没有高质量发展理念，没有“亩产”意识，不仅跟踪支架这样的高效设备难以推广，BC、HJT、钙钛矿等高效组件也始终难以推广，进而抑制高效设备的技术创新和产业化。

高质量发展理念在光伏行业已迫在眉睫。

03

关键是活跃资产端

如何求解？

关键是活跃资产端，倒逼高质量发展。

光伏首先是能源行业，而不是制造业，制造只是其上游部分，而能源行业具有较强的资产属性和金融属性。

只有资产交易活跃，光伏资产的全生命周期价值才能体现出来，全生命周期的理念才会得到弘扬。

反观目前，国有能源企业主要以长期持有资产为目的，而不是以未来交易为目的，债务融资也主要依赖自身信用，而不是资产本身质量，这样的投资开发模式只看重短期，不关心未来。

资信强大的国有能源集团开发一个垃圾光伏电站，也不缺少债务融资机构，这个显然是不正常的。

举例而言，如果投资方在开发时预期3-5年就要对外转让，那么必然关注未来3-5年以及长期的预期现金流，因为这是以后对外转让时现金流折现估值的关键，事关以后转让出售也就是本次投资的收益大小，而这已与初始投资成本或者届时资产账面价值没有太大关系。

实际上，今年以来工商业光伏资产的交易已经相对活跃，个别资产甚至数年多次交易，资产属性开始体现。

那么，如何活跃资产端交易？

从国际经验来看，已经很成熟，并不复杂，主要是改变当前产业生态。

首先，要强化国有能源企业在光伏电站投资决策中全生命周期的评估模式，不光关注谁在低价销售，更要关注谁在低价采购，动态考核光伏电站效益，引导金融机构对光伏项目及设备选型的可融资性理念，真正关注项目本身的质地。

其次，要加大国有能源企业光伏资产的证券化力度，甚至出表力度，扩大公募REITs规模，提升光伏电站的金融属性、资产属性和交易属性。

此外，还要改变目前以国资能源企业长期持有为主导的资本结构，引入更多市场化资本，各类开发型基金和持有型基金，尤其是保险资金，参与到光伏资产当中，这个在工商业光伏中已经比较普遍。

实际上，活跃资产端，并非新鲜话题。

海外光伏电站的投资方高度市场化，市场化机构广泛参与，并反映到组件等光伏设备选型当中，优秀供应商通过可融资性获取溢价，进而鼓励上游制造端高质量发展，避免了劣币驱逐良币，从而良性循环，这也是为什么海外组件市场的毛利率更高，相对不那么内卷。

他山之石，完全可以借鉴。

只有让光伏资产“活”起来，资产的全生命周期价值才能得到彰显，高质量发展理念才能得到落实，才能摈弃“低价者得”的陋习，进而根本改变内卷式恶性竞争的局面。