光伏上下游价格暂稳 中游分尺寸价格差异（2024.11.7）

硅料价格

价格方面，硅料环节采买情况变化不大，仍然是新签单需求和数量并不积极，多数买家仍然以消化使用前期采买原料为主，反应在价格方面为整体与前期价格弱势维持。

国产硅料主流价格每公斤价格37-42元范围，均价弱势维持在每公斤40元左右，但是市场中不乏低于该价格范围的二三线以及新厂家的交易价格，但是随着供应端产出量环比继续下降，现货市场交易中的低价料资源也在逐步萎缩；国产颗粒硅每公斤价格36-37元范围，均价维持每公斤36.5元左右，本期保持平稳，而且颗粒硅滞库压力较小，是当前供应端为数不多的特例。

供需方面，四季度行业自律行为以及相关系列会议陆续召开，各环节均在响应与政策消化过程中，截止月初观察本月新增供应总量环比下跌趋势，但是下跌的具体幅度以及影响程度更需要依据硅料龙头企业的最新产销策略为准，即枯水期来临、对应四川与云南产区的生产基地的排产实际情况成为年末甚至中国春节假期之前的重要影响因素。

库存方面，现货库存规模有持续上升态势，即使绝大多数企业已经下调稼动和减少产出量，但是滞库规模有增无减，另外，近期行业热点话题较多，信息真假难辨，建议相关方面理性观察。

硅片价格

时至年末，观察上周在电池厂家积极出货下，连带引起硅片采购冲量，硅片厂家在手库存持续缓慢出清，同时主流规格183N市场价格也来到每片1元人民币的大宗成交水位。在每公斤40元人民币的多晶硅料价格下，以硅片厂家每片1元人民币的售价，生产毛利率己经直逼-40%，厂家在营运上面临严重危机。

从细分规格来看，P型M10和G12规格的成交价格分别为每片1.1-1.15元和1.7元人民币，其中182P型硅片由于企业没有太多生产，低价出清库存价格每片低于1.05元人民币价格水位也已存在于市场中。

而N型硅片部分，这周183N硅片主流成交价格也微幅下探，企业主流出货价格落在每片1-1.03元人民币，然而观察周三厂家新报价来到每片1.03元人民币，低于的价格已经开始陆续收尾。至于G12及G12R规格的成交价格约为每片1.45元和1.2元人民币。

近期尺寸之间存在明显不同的供需变化：本周买卖双方陆续反馈随着硅片厂家将生产规格逐步转往210RN生产，183N规格产品出现供应紧俏之势，反映在价格走势183N硅片成交水位正在逐步从每片1元人民币朝向每片1.03元人民币移动。后续不排除价格成交水位回到每片1.05元人民币范围；至于G12RN，在供应提升之时，价格正处于松动下跌阶段，本周210RN低价来到每片1.18元人民币价格，同时，更低价格也开始有厂家在挑战博弈中。

电池片价格

本周P型电池片价格出现松动，M10尺寸均价从上周的每瓦0.28元降至0.275元人民币，价格区间为每瓦0.26-0.28元人民币。G12尺寸均价则从每瓦0.285元降为0.28元人民币，价格区间则落在每瓦0.27-0.285元人民币。虽然当前多数厂家正逐步淘汰P型产能，但产能退坡仍不及组件端需求下降速度，在供过于求的情形下，进而导致P型电池片价格松动。

N型电池片部份，M10、G12、G12R尺寸均价分别为每瓦0.27元、0.285元与0.275元人民币，价格范围则依序为每瓦0.26-0.28元、0.28-0.29元与0.27-0.285元人民币。G12R电池片高价则从上周每瓦0.29元下滑至0.285元人民币。

各尺寸的N型电池片在短期内出现供需关系的差异：首先随着G12R电池片在十一月份的产量增加，但近期需求却未见起量，后续该尺寸的价格走势将较为悲观；M10电池片则因为供应相对紧俏，厂家正积极上调报价，头部企业的最新报价也从先前的每瓦0.27元逐步往0.275元人民币靠拢，但与上周逻辑相同，电池环节仍较缺乏议价能力，能否顺利成交仍须观察组件端的接受程度。

组件价格

本周价格持续僵持，部分组件厂家已调整报价上扬，然而本周观察实际落地仍需时间发酵，当前TOPCon组件价格僵持0.65-0.74元人民币的区间，前期遗留订单仍有部分0.7以上的价位执行。当前实际成交价格，分布式项目低价已在上周稍微向上调整，然而大批量成交仍需时间酝酿。集中项目价格近期稳定为主，然而因调价机制影响，部分项目执行价格仍低于实际成本线，当前仍有TOPCon组件0.62-0.68元人民币之间的价格执行。厂家也积极协调调价机制的调整周期拉长、调整交付条款以免无法执行的情况发生。整体价格后续仍需要静待协会协调价格、以及厂家之间的自律行为是否能成功发酵。考虑终端接受度，我们仍维持相同看法，短期组件价格大概率以平稳为主，大幅上调价格的可能性较低。

需求面来看，行情偏淡情势延续整个四季度，订单状况相对以往来得更加不明确，当前需求策动我们观察仍主要以国内地面项目带动为主，海外市场仍受制库存积累、经济疲弱、政策变动等外在因素影响，随着十一月中下旬国内拉动结束后，整体市场恐将会在迎来悲观情绪，库存持续积累之下，乃至一月春节备货有机会不如过往热络。当前观察11-12月晶硅组件产量，经过多方核对后全球总量落于53GW左右。观察主要增量仍来自一线厂家提前备货需求，然而诚如前述说明，需求面行情偏淡，建议厂家仍须谨慎控制排产以防库存积压风险。

其余产品规格售价，本周暂时稳定不变，厂家多数在观望后续价格走势能否顺涨。182PERC双玻组件价格区间约每瓦0.65-0.76元人民币，甚至因产品已成为特规，新签订单部分与TOPCon产品价格产生倒挂迹象。HJT组件价格约在每瓦0.75-0.88元人民币之间，大项目价格偏向低价，非主流瓦数部分售价向下至0.7-0.73元人民币。BC方面，也同步有上抬价格迹象存在，N-TBC的部分，目前与TOPCon价差报价约3-7分人民币。

海外市场价格本周暂时持稳，须要注意海外价格因应VAT退税政策可能取消的风险性影响，厂家已经提前应对，在项目合同中预留谈判接口、重新调整价格及免责条款等等的处置方式，后续仍须关注近几月政策的变化趋势。HJT价格每瓦0.12-0.125美元。PERC价格执行约每瓦0.07-0.1美元。TOPCon价格区域分化明显，亚太区域价格约0.087-0.11美元左右，其中日韩市场价格在每瓦0.10-0.11美元左右，印度市场若是中国输入价格约0.08-0.1美元，澳洲区域价格约0.105-0.12美元的执行价位；欧洲市场需求较为疲弱，价格约在0.087-0.11欧元；巴西市场价格仍持续听闻低价抛售状况，价格混乱约0.07-0.11美元皆有听闻；中东市场价格大宗价格约在0.10-0.12美元的区间，大项目均价贴近0.1美元以内，前期订单也有0.11-0.12美元的正在交付，新签执行价格也有落在0.09-0.10美元之间的水平，价差分化较大；拉美0.09-0.11美元。美国市场价格受政策波动影响，项目拉动减弱，厂家新交付TOPCon组件价格执行约在0.2-0.28美元，PERC组件与TOPCon组件价差约在0.01-0.02美元。后续InfoLink将视市场情况添加本地制造价格。