焦炭向下空间或暂有限

经过焦钢双方的博弈，上周，焦炭价格首轮提降落地，目前市场看跌心态仍存。不过随着宏观预期再度转强，以及下游钢材价格跟随宏观情绪上扬，近期焦炭市场情绪有所改善，焦炭降价空间或暂有限。

焦炭首轮降价后，在对焦炭继续看跌以及钢材季节性需求淡季预期下，市场整体情绪仍然偏谨慎，再加上钢厂原料库存均在合理略显偏高水平，下游钢厂对焦炭积极性欠佳，中间环节也谨慎采购。

另一方面，随着环保限制消退，山东河北地区焦企陆续开始复产，焦炭产量稳中有增。随着需求放缓，供应端焦企累库压力有所显现，焦炭基本面呈现略宽松状态，叠加原料煤价格持续回落，成本支撑转弱，焦炭价格继续承压。

然而，近期随着宏观面积极信号不断释放，提振市场信心，宏观强预期再起，黑色系盘面上行，钢材市场投机活动增加，带动钢材现货价格震荡走强，另外部分超跌的原料煤也已经开始反弹，这给焦炭带来了一定支撑。

同时，另一方面来看，随着钢厂这一个多月来复工复产的持续推进，铁水产量延续攀升态势，焦炭刚需支撑较好，并且鉴于成材价格连续上涨带动钢厂盈利能力提升，高炉复产预期仍存，利好焦炭需求。

当前，焦炭市场悲观氛围逐步弱化，下游钢厂对焦炭控量现象暂不明显，多数钢厂维持按需采购，部分钢厂开始有一定加量行为，多数焦企出货较为顺畅，库存压力有所缓解，焦炭继续降价风险有所减弱。

山西太原某焦化厂反馈称，出货正常的，钢厂没有控量，钢厂利润又好了。某市场参与者表示，焦炭现货相对还是宽松，钢厂采购积极了些。

目前来看，虽然钢材基本面相对偏弱，但宏观强预期仍在，在重要会议召开之前，预期难以证伪，钢材市场谨慎乐观，钢厂方面仍在稳步复产当中，焦炭刚需尚未最终见顶，短期焦炭市场预计有一定的支撑，焦炭价格或暂持稳运行。后续关注近期宏观会议发力以及钢材需求表现。

CCI汾渭估价显示，截止10月29日，山西吕梁准一级焦价格1660元/吨，日环比持平，与上周五持平;河北唐山准一级焦价格1860元/吨，日环比持平，较上周五持平;山东日照准一级焦价格1780元/吨，日环比持平，较上周五上涨30元/吨。