港口假期氛围渐浓，节后煤价仍有支撑

经过连日的节前补库以及进口煤的持续补充，本周终端采购热潮渐入尾声。同时，北港受封航、军演等因素影响，库存快速上升，货源结构性紧缺局面有所改善，加上部分贸易商节前出货意愿较强，因此港口报价整体维持平稳。

▶▶▶10月份电煤消费进入淡季，但宏观预期偏暖，工业品价格见底回升，非电行业耗煤需求将有改善，预计煤价将延续稳中偏强运行。

一方面，近期产地降雨天气减少，主产区产运逐渐恢复正常，叠加9月份煤价表现偏好，大秦线发运到港倒挂情况有所改善，本周铁路运量出现小幅增加，较前期增加约10万吨/日;但国庆节后，大秦线将进入秋季检修期，预计发运量仍将延续低位。

另一方面，10月份国内气温逐渐转凉，9月27日后较强冷空气将影响中东部，民用制冷需求减弱，电厂耗煤进入淡季，后期补库需求欠佳。不过，非电需求方面，近期央行接连宣布多项重磅政策，包括降准、降低存量房贷利率等，进一步降低企业融资和居民信贷成本，有利于促进投资和消费，提振市场信心，国内股市、期市价格也出现反弹。利好政策推动下，10月份非电行业产品价格保持谨慎乐观，对煤炭采购需求存改善预期。

整体上，10月份电煤消费逐渐进入淡季，但冬储需求及非电需求将有改善，且近期除封航影响，中转港口和下游终端库存偏高局面已有所缓解，10月份煤价支撑仍较强。