净利骤降303%！又一光伏黑马中报暴亏

8月30日，“光伏黑马”双良节能发布2024年半年度报告，公司上半年总营收为69.79亿元，较去年同期减少了42.45%；归属母公司股东的净利润为-12.57亿元，同比大幅下降303.47%；扣除非经常性损益后的净利润为-14.00亿元，同比大幅下降355.66%。

关于业绩亏损的原因，双良节能认为主要系光伏行业市场竞争加剧，全产业链产品价格走低，导致单晶硅业务毛利锐减，而存货跌价准备显著增加，导致公司净利润出现亏损。

资料显示，双良节能于1995年10月成立，并于2003年4月在上海证券交易所挂牌上市，早期为溴化锂冷热机组行业龙头。

自2008年起，该公司公司战略转型，成功进入光伏新能源领域，并迅速跃升为中国最大的光伏多晶硅生产核心设备还原炉生产商，其多晶硅还原炉市场份额更是超过65%，优势十分突出。

自2021年以后，双良节能陆续进军大尺寸光伏单晶硅和光伏组件，当年宣布在包头投建两期40GW大尺寸单晶硅片项目；2022年，公司包头组件项目成功投产；2023年，公司包头三期50GW硅片项目开工；2023年，公司40GW单晶硅项目产能逐步放量，三期产能进入产能爬坡后，产能规模居于行业前列。

在客户方面，双良节能的单晶硅产品持续获得下游客户的认可，并与通威、爱旭、润阳、天合光能等多家下游电池厂商建立合作关系，签订销售长单总订单预计超过1000亿元。

在营收结构方面，双良节能经历了从以节能节水设备（如溴冷机、换热器等）为主导，到硅片业务成为新增长极的转变。2022年后，随着硅片产能的大幅提升，该业务迅速成为公司最主要的收入来源，占比超过80%，推动整体盈利能力和营收规模实现飞跃式增长。

然而，自2023年以来，光伏产业链价格普遍走低。至今年上半年，硅片价格受供应端竞争加剧和库存积压影响，在二季度迅速下滑，半年内整体降幅突破40%。因此，该公司上半年仅光伏存货资产减值损失就高达6.75亿元。

截至2024年上半年，该公司总负债激增至247.46亿元，同比增加50.79%，资产负债率攀升至81.5%。公司总资产为303.60亿元，但经营活动产生的现金流量净额却为-12.80亿元。

公司在风险提示中指出，若未来经营环境急剧恶化，负债水平无法有效控制，公司将可能出现偿债风险。

不过，就在前不久，两大硅片寡头隆基和TCL中环同时宣布涨价，其他头部企业和二三线企业纷纷跟涨。因此，硅片环节价格在经历一轮超跌后迎来了修复行情。