今夏进口煤价格上涨动力不足

海关总署最新数据显示，2024年5月份，我国进口动力煤3413.7万吨，同比增长3.89%，环比微降0.48%，继续创历史同期新高。我国进口炼焦煤967.9万吨，同比增长43.9%，环比下降11.6%。

1-5月份，我国累计进口动力煤15744.5万吨，同比增加1324.57万吨，增长9.19%。我国累计进口炼焦煤4751.8万吨，同比增长25.5%。

今年以来，我国煤炭进口量维持历史高位。5月，煤炭进口量为4318.6万吨，已连续3个月突破4000万吨。1月至5月，我国煤炭进口量总计达到2.05亿吨，同比增长12.6%。但进入6月以来，沿海电厂库存高企，电厂观望情绪较浓。近期进口煤价有加速下跌的趋势。

自3月底以来，华南地区进入多雨期，降雨持续时间长、雨量大，多地出现暴雨或大暴雨。受持续性降水天气的影响，长江流域来水情况较好，水电发电量明显增长，一定程度上抑制了西南地区的火电需求。截至5月下旬，我国水电日均发电量达到38.9亿千瓦时，同比增长34.6%。而火电日均发电量为146.5亿千瓦时，同比下降4.3%。

6月初，沿海电厂日耗持续低位徘徊，大多数沿海电厂已经招标7月货盘，电厂整体库存偏高，观望情绪增加，流标频现。内贸煤市场同样偏弱运行，下游电厂采买积极性不高，而非电企业开工率不尽人意，加上贸易商挺价意愿较高，市场成交同样低迷。

6月6日，沿海八省电厂耗煤量为178.3万吨，同比下降17.5%，而电厂库存达到3713.1万吨，同比增长2.4%。分省份来看，当前两广地区电厂日耗明显低于往年同期水平。6月6日，广东和广西的耗煤量分别为35.2万吨和8.7万吨，分别同比下滑25.1%和48.2%。与此同时，两广地区电厂煤炭库存均创历史新高，可用天数均在20天以上。

目前大部分华南地区港口接近满库，进口煤贸易商难卸新货，而沿海电厂观望情绪较浓，大部分贸易商出货不畅。6月5日，华南港口煤炭库存达到1584.5万吨，同比增加2.9%，达到历史新高。

沿海电厂的观望叠加华南港口库存高企，促使市场悲观情绪蔓延。6月上旬，贸易商手中货源充足，市场降价出货情绪升温，各大贸易商之间竞价明显，印尼3800大卡动力煤到岸中标价为每吨515元至535元，环比5月底每吨下跌20元至30元，触及上半年低点。但这次进口煤加速补跌反过来刺激了进口煤电厂的采购需求，前期持币观望的电厂陆续下场买货，市场成交氛围明显好转。

短期来看，进口煤价跌幅较内贸煤价更大，进口煤市场情绪也更为悲观。华北地区受持续高温天气影响，电厂日耗明显增加，但电厂库存水平较高，现货市场观望情绪依旧较浓，内贸煤贸易商挺价意愿较强，内贸煤价勉强维持弱稳。而进口煤电厂和港口库存同时高企，进口煤贸易商压力较大，市场中标价格仍有下滑预期。

今年夏季，我国大部分地区气温偏高，降水将主要集中在东部地区。华南的持续性降水天气将有所减少，预计华南地区电厂日耗水平将向上修复。但当前沿海电厂库存位于高位，叠加本轮进口煤价下跌刺激沿海电厂低价补库，后期沿海电厂库存预计仍居高位，今夏进口煤价格上涨动力不足。