银价涨幅赶超黄金：现货白银22.5美元/盎司创7年新高

7月22日，现货白银一度涨超6%至22.826美元/盎司，刷新自2013年10月以来新高。而黄金价格7月21日一度大涨1.41%，冲至1843.5美元/盎司附近，刷新2011年9月以来的高点。

受多重利好因素影响，市场贵金属看涨情绪高涨。Wind数据显示，全球最大白银ETF-iShares Silver Trust持仓量较上日激增478吨，为2013年1月以来最大单日增幅，当前持仓量为16857.08吨。

中信期货认为，白银本次上扬，本质可归为黄金带动。建信期货则表示，除了中国、东亚和欧美等地区经济社会秩序逐渐从新冠疫情冲击中恢复、白银工业需求前景有所好转外，金银比值高企使得白银性价比高于黄金是本阶段白银价格走势强于黄金的主要原因。

金价刷新近9年新高

7月21日，银价一举突破20美元。7月22日，现货白银涨超7%，站上22.5美元/盎司高位，刷新自2013年10月以来新高。

受疫情影响，投资者避险情绪升温，市场贵金属看涨情绪高涨。近期，黄金价格也势如破竹。7月21日一度大涨1.41%，冲至1843.5美元/盎司附近，刷新2011年9月以来的最高点。

与此同时，白银期货近月合约价差扩大。期货市场方面，COMEX 7月合约涨1.03美元至22.53美元/盎司;9月合约涨1.05美元至22.61美元/盎司，价差扩大至-0.08美元。

建信期货近日发布的研究报告显示，3月下旬以来贵金属整体震荡上行，因为美联储启动多种流动性管理工具消除了美元流动性风险，环球央行的联合宽松、新冠疫情引发的经济衰退担忧以及新冠疫情叠加美国总统大选引发的地缘政治风险，则增加了贵金属的避险需求;

中信期货研究认为，美国6月季调后CPI月率回升至0.6%，为2月以来首次录得正增长。7月末额外600美元的失业救助结束，叠加美国疫情扩大，有望迫使美联储继续维持宽松甚至扩大刺激规模，推升通胀或将对贵金属产生支撑。

此外，尽管此前几个月美国经济有所复苏，但受新冠疫情的影响，市场对美国经济预期仍较为悲观，据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的全球新冠肺炎数据实时统计系统，截至美国东部时间7月22日11：06，全美共报告新冠肺炎确诊4028569例，死亡144953例。7月21日，美国新增确诊67140例，新增死亡1119例。

FXStreet分析师Haresh Menghani表示，市场预期美国将出台更多财政刺激措施以减轻疫情对经济的影响推动金价大幅走高。

白银ETF持仓量激增

法国兴业银行(16.280, -0.07, -0.43%)认为，这一波白银价格的上涨不仅是因为市场的避险需求攀升，同时还包括了中国等主要经济体的工业复苏、拉美白银供给中断等三重因素的共同影响。

全球主要的银矿位于拉美，全世界前三大白银生产国为秘鲁、智利和墨西哥。但这些国家的疫情情况并未得到缓解，确诊人数不减反增，白银生产也受此拖累，供需矛盾正在逐渐加剧。

此前澳大利亚维多利亚州的新感染病例激增，以及全球多地疫情反扑，刺激了投资者对避险资产的需求;近日，欧盟就7500亿欧元的复苏基金达成共识。受到该消息影响，7月21日早间欧洲股市跳空高开。欧洲重建基金协议达成推升欧洲经济复苏预期，利好欧元利空美元。此外，华创证券指出，除了黄金价格的带动，白银还有工业需求支撑。除用于制造首饰、餐具和银币外，白银还作为导体用于5G设备。

澳大利亚联邦银行分析师达尔(Vivek Dhar)称：“像黄金一样，白银今年也受益于避险需求和美国长期实际收益率下降。”

为规避疫情可能带来的进一步冲击，投资者对贵金属的乐观情绪升温，最近也大幅加持其对白银的净多头头寸。Wind数据显示，全球最大白银ETFiShares Silver Trust持仓量较上日激增478吨，为2013年1月以来最大单日增幅，当前持仓量为16857.08吨。

银价涨幅赶超黄金

除了中国、东亚和欧美等地区经济社会秩序逐渐从新冠疫情冲击中恢复、白银工业需求前景有所好转外，建信期货认为金银比值高企使得白银性价比高于黄金是本阶段白银价格走势强于黄金的主要原因。

随着全球经济回暖，白银需求逐渐回升，银价涨幅赶超黄金，金银比跌破85，为83.38，创年内新低。

建信期货资深宏观研究员何卓乔在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“新冠疫情对贵金属的利好作用体现在两个方面。其一是新冠疫情冲击实体经济，各国政府推行宽松货币政策和积极财政政策，短期内新冠疫情肆虐使得总供给低于总需求，这意味着通胀预期上升和实际利率下降的同时存在，这种环境为贵金属价格提供有力支撑。其二是新冠疫情推高地缘政治风险，从而增加了贵金属的避险需求。”

在何卓乔看来，由于美国爆发了程度更加严重的二次疫情而其他发达国家疫情控制得力，因此美元指数面临调整压力，这也有利于以美元计价的贵金属价格。