洛阳钼业签署5.5亿美元金属流协议 融资模式创新助力降本增效

7月12日，洛阳钼业宣布与Triple Flag贵金属公司（Triple Flag Precious metals Corp，以下简称Triple Flag）达成一项金属流协议，并将获得5.5亿美元的现金预付款。根据协议，洛阳钼业承诺将参照其位于澳大利亚的北帕克斯矿所生产的金银产品的一定比例交付一定量的金银给Triple Flag。据了解这是国内矿业企业签署的首个金属流协议。

按照协议，Triple Flag将向洛阳钼业支付5.5亿美元的现金预付款。此外，对根据该协议交付的每盎司产品，Triple Flag将按现货金银价格的10%向洛阳钼业支付货款。洛阳钼业对Triple Flag承诺的交货量为：北帕克斯矿金产量的54%，至累计交货量达63万盎司后，开始按27%交货；北帕克斯矿银产量的80%，至累计交货量达900万盎司后，开始按40%交货。

金属流业务是矿业公司和金属流企业之间的一种融合预售和融资为一体的协议安排，金属流企业通常以某个固定价格购买对应矿业公司部分未来产量的一定金属量。预售的产品（称为"流"）通常是矿业公司主要业务的副产品，例如这次洛阳钼业金属流协议中预售的黄金和白银就是该公司在澳洲铜金矿的副产品。

金属流交易是一项不要求还款、不设定最低交货责任的长期融资工具，资金成本一般低于全球资本市场中其它融资方式的资金成本。此次协议将帮助洛阳钼业大幅改善资本结构和降低融资成本，增加运营资金。本质上，金属流协议帮助矿业公司对其某些贵金属副产品未来产量进行货币化，矿业公司获得开发新项目或扩产所需要的资金，而金属流企业获取稳定的资源供应，从而达到双赢的结果。

洛阳钼业执行董事兼首席投资官李朝春表示，"本次交易让洛阳钼业以极具吸引力的资金成本达成一项长期融资协议，也彰显出北帕克斯矿金、银副产品所具有的重大价值。北帕克斯矿一直保持着出色的安全表现和稳定的业绩水平，拥有着优质的资源潜力。与此同时，洛阳钼业将继续保留北帕克斯矿的全部核心铜产量，这与洛阳钼业对北帕克斯矿的长远计划保持一致。我们很高兴与Triple Flag这样声誉卓著的优秀公司达成融资合作，期待我们可以携手共进。"

2013年11月，洛阳钼业以8.2亿美元的价格从力拓手中收购北帕克斯矿80%权益，该矿主要产品为铜精矿，副产品为黄金和白银，通过采用高度机械化和高效的自然崩落和分段崩落采矿法，现已成为全球成本最低的铜矿山之一。2019年该矿共生产3.6万吨铜、2.5万盎司黄金和30.8万盎司白银。Triple Flag是国际市场最主要的贵金属流和权益金投资公司之一，为金属和采矿行业定制融资方案，目前在全球拥有40项相关资产。据了解，项目推进过程中，Triple Flag对北帕克斯进行了严格细致的尽调。按惯例金属流协议往往与矿山服务年限挂钩，这意味着投资者对北帕克斯矿山的储量和长期供应能力充满信心，极大提升了洛阳钼业所持矿山资产的价值，有利于洛阳钼业与Triple Flag建立长期合作伙伴关系。

矿业是重资产行业，无论是开发新的矿业项目还是扩建既有项目均需要大量资金。同时，大宗商品价格具有波动性给矿业公司在获取传统债务和股权融资带来挑战，因此催生了新的替代融资解决方案。金属流业务就是在这种需求下应运而生的一种具有创新性的融资产品，该业务2004年诞生于加拿大，目前全球金属流业务的协议金额累计超过100亿美元，但在北美以外还是相对新兴的、未加充分利用的融资方式。

洛阳钼业是一家主要从事矿产品的勘探、开采、加工、精炼、销售及贸易业务的国际化矿业资源公司。公司主要资产和业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲，是全球领先的钨钼钴铌生产商和重要的铜生产商，巴西第二大磷肥生产商，同时全资子公司埃珂森也是全球第三大基本金属贸易商。洛阳钼业在国内矿企中以国际化、前瞻性和创新精神著称，拥有国际化的专业团队。据了解，洛阳钼业此前已对金属流业务进行数年的研究。今年以来，面对疫情冲击，包括尽调、谈判和签约均通过互联网实现，确保交易顺利完成。业内分析人士指出，金属流业务对中国矿业企业尚属新生事物，但依托完整的国际化布局，洛阳钼业成为中国企业首个"吃螃蟹的人"属于水到渠成。相信这将大大激发业内关注和研究金属流业务的热情，未来可望有更多项目落地。

值得注意的是，今年以来，在美联储及全球央行货币宽松趋势下，黄金价格持续上涨，7月9日国际黄金价格一举突破1800美元/盎司，已接近历史高点。洛阳钼业把握这一时间窗口签订金属流协议，既有利于企业规避未来金价波动的风险，同时降低公司融资成本，实现降本增效的目标。