蔚来三季度：缺芯之下销量增长难及预期，成本高居不下毛利率承压

美东时间11月9日周二盘后，蔚来汽车（NIO）发布2021年截止9月30日的第三季度财报。

财报显示，蔚来第三季度收入98．05亿元，同比增长 116．6％，环比增长 16．1％；净亏损为8．35亿元，与去年同期相比收窄20．2％，环比亏损扩大42．3％。

三季度车辆交付量为 24，439 台，销售收入为86．37亿元，同比增长102．4％，整车销售毛利率为18．0％，综合毛利率为20．3％。

从交付量来看，虽然Q3创季度交付记录，并实现连续6个季度正增长，但相比竞争对手小鹏和理想，并无优势。

小鹏Q2累计交付量25666台，同比增199．21％，单季度交付量接近去年全年水平；理想汽车第三季度累计交付25116辆，同比增长190％。

值得注意的是，2021年二季度整车销售毛利率为20．3％，综合毛利率为18．6％。可以看出，伴随着交付量攀升整车毛利率却出现了一定程度的下滑，而这背后，是蔚来作为一家重度用户服务型车企销售成本的持续走高。

财报显示，蔚来Q3销售成本为78．12亿元，较2020年第三季度增长98．3％，较2021年第二季度增长13．6％。

而综合毛利率的上涨，则是依靠新能源积分的销售、电池升级服务等收入的增加。

蔚来首席财务官奉玮表示，随着我们扩大用户群并进入全球新市场，我们决心进一步扩大我们的销售和服务网络，加快交换和充电基础设施的部署，以更好地覆盖和服务全球更多用户。

据悉，蔚来销售、一般和管理费用增加主要是由于销售和服务职能人员成本的增加，以及与销售和服务网络扩张相关的成本。随着蔚来销售和服务网络的进一步扩大，整车销售毛利率可能进一步承压。

有资深业界人士表示，用户运营是很烧钱的，为了维持较好的用户服务和运营，过去蔚来销售、行政费用占比一直不小，如今随着交付量走高，车主更多，用户运营成本也在加大，其所奉行的高标准服务体系面临考验，这从近期暴露出来的一系列矛盾可窥见一斑。

据其称，除了8月那起智能辅助驾驶事故风波，引发的车主“内讧”外，近期还发生了因异地加电后车内出现酒味及呕吐物，蔚来车主索赔20万等事件，都暴露出随着蔚来规模的扩大，消费者构成更多元化后，用户运营策略矛盾开始凸显。

同时蔚来汽车发布的第四季度指引显示：

预计四季度车辆交付23，500－25，500台，较2020年同期增长约35．4％至46．9％，较2021年第三季度减少约3．8％至约4．3％；预计四季度收入93．8－101．1亿元人民币，较 2020 年同期增长约 41．2％ 至 52．2％。

综合来看，由于三季度受到汽车芯片短缺影响，本季度销售额略逊于预期，第四季度收入指引也逊于市场预期，股价盘后一度跌超6％。