锂盐周期下行，李良彬的从容何来？

本文作者|刘超然

“锂盐有60万元一吨的昨天，也可能有10万元一吨的明天”。

2022年天齐锂业（002466.SZ）凭借241亿净利润成为新晋“锂王”，但在这之前，“中国锂王”其实一直是赣锋锂业（002460.SZ）。

就在这两年全球资源争夺战愈演愈烈之时，李良彬早在十年前就已经着手布局氢氧化锂的相关业务了，到2019年，赣锋锂业已经是诸多荣誉于一身：

全球最大的金属锂供应商；

中国最大、全球第三大锂化合物供应商；

全球唯一拥有卤水提锂、矿石提锂和回收提锂产业化技术的企业等。

当时赣锋锂业的李良彬已经是公认的“亚洲锂王”。

而如今“白色石油”之称的碳酸锂价格出现了断崖式下跌。锂矿寡头天齐锂业（002466.SZ）和赣锋锂业（002460.SZ）时隔5年，一只脚又踏入了资源锂周线下行的区间。根据4月14日最新数据显示，电池级碳酸锂已经击穿2万元/吨的强支撑线，来到19.5万元/吨，更恐怖的是价格并未有止跌的迹象，继续创近一年的新低。相比去年底56万/吨的高价，短短几个月跌幅已经达到了65.2%。

利好于我国一季度汽车出口量价齐升，出口值翻倍，而新能源汽车是核心增长点。4月14日当天盘中电动汽车板块和能源金属板块相对活跃，赣锋锂业和天齐锂业都出现了5%以上的大幅反弹，但相对巅峰市值已经蒸发过半的市值，这点反弹简直杯水车薪。由于前期二级市场在锂资源爆火的时候将行业整体的业绩预期全部拉满，就算是“锂矿”寡头天齐锂业和赣锋锂业2022年业绩超预期，也难以阻止股价的一路下行。

究其原因，锂矿价格大跌主要与供需格局改变相关，不仅有电动车需求疲软，还有消费电子的需求也在减弱，其实近期的芯片半导体市场就能代表消费电子的需求情况。更重要的是锂矿作为电动汽车产业链的上游环节，过去几年上游锂资源企业受益于需求大增使得原材料价格飙涨，吃到一波周期红利。价格高带动扩产和开工率高企，但经济环境下行使得需求疲软，出现了供大于求的情况，也由此碳酸锂价格大幅回落，市场目前担忧的是锂矿企业接下来维持业绩是否还能的维持高增长，经济周期下行压力不容忽视，不知一季度的电动车出口乐观情况，能否令碳酸锂价格止跌企稳。

面对锂盐价格大幅下挫，实际成交价已经出现腰斩，但似乎李良彬仍然保持清醒，他说：“锂盐有60万元一吨的昨天，就可能有10万元一吨的明天。”当然，多次跨越锂盐周期的李良彬大场面见的多了。

说到这，其实很难想象如今在资本市场、全球锂矿产业上如鱼得水的李良彬，青年时代却是个“技术宅”。与天齐锂业擅长资本运作、豪赌资源、风格偏激进的蒋卫平截然相反，赣锋锂业的李良彬风格偏稳健，有着理工男特有的认真和执着，当年高考也是成功考入心仪的江西省宜春师专化学系后，据说他的学生生涯大部分时光是在资料室度过的。在其他同学眼里，这个人除了爱看专业书外，貌似真没有其他的兴趣和爱好。

后面1988年，李良彬被分配到国有企业江西锂厂科研所，成为一名普通的技术人员，一直专注于锂业，也从此开始了与“锂”的不解之缘。

缘起锂盐

前十年按部就班，小有成就。

直到1997年一家南美的矿业公司成功从咸水湖中提取出了锂盐。在当时，传统方法都是工业提取锂盐，岩石来提取的，也就是硬岩提锂。而盐湖提锂是一项全新的技术，这项技术无疑是革命性的，将极大程度的降低了制备锂的成本，也正是这个事件改变了让李良彬的人生。

李良彬意识到这项技术将是一个机遇，更会是一场变革。决定要抓住这个稍纵即逝的机会，30岁正是而立之年，李良彬毅然辞掉了这份稳定的工作，毅然的回到家乡创业，在小镇成立了自己的锂盐厂，也就是后面的赣锋锂业。

不同于天齐锂业蒋卫平的豪赌，技术人员出身的李良彬深知，技术是他的强项，也是公司的命脉，因此在创立初期，公司从各地吸收了许多专业人才，同时也引进了最为核心的技术、设备用于提锂。慢慢的业绩从亏损到盈利，2007年赣锋锂业的销售额首次突破2亿，国内销量也攀升至头部。

然而变数也在这里发生，2008年金融危机席卷全球，可贵的是前一年的优秀成绩并未让赣锋锂业盲目扩产，而是相反的停滞了工业级金属锂产品的扩建，转而组织了新的研发团队，投入对产品结构进行转型升级，转向电池级金属锂、电池级锂化合物生产，这也让赣锋锂业遭受的影响降到最低。

“最初公司是做金属锂起家的，由于工业级金属锂作为基础锂产品，技术含量并不高、行业壁垒比较低，伴随资本蜂拥而至，很快就出现了产能过剩。”这是作为技术人员出身的李良彬对市场的敏感度。金融危机褪去后，赣锋锂业推出的电池级锂产品迅速占领了市场，也刚好顺应了整个市场上新能源的潮流。

2007-2009年，公司营收从2.1亿稳定增长至2.47亿，年平均净利润稳定在4000万左右，这是在金融危机前后的情况下。三年稳定盈利也让赣锋锂业有了冲击上市的机会，2010年赣锋锂业正式上市。