又一“老字号”掉队，同仁堂吃老本还能挺多久？

“南有片仔癀，北有同仁堂”，这一口号喊了很多年，但近几年两者的差距却越来越大。不知道是片仔癀涨股价涨得太快，还是同仁堂股价涨的太过缓慢。

如今，同仁堂市值还不到500亿，而片仔癀的市值早已经突破了2500亿，片仔癀和同仁堂之间已然相差了一个半的云南白药。

同样都是“老字号”，产品同样都是由昂贵的“天然麝香”制作而成，为何片仔癀的股价能在六年时间里暴涨9倍，而同仁堂却还是“原地踏步”？

同仁堂“掉队”

近年来，同仁堂“掉队”已成不争的事实。

据悉，10年前，同仁堂、云南白药还有片仔癀三者还不相伯仲，市值也并未拉开太大的差距。但10年之后，无论是名气还是市值，同仁堂都已经被云南白药和片仔癀远远抛下。

截至7月15日，同仁堂的市值为495亿，而云南白药的市值为1358亿，片仔癀的市值则为2648亿，同仁堂的市值不足云南白药的1／2，不足片仔癀的1／5，同仁堂和片仔癀之间已然相差着一个半的云南白药。

那么，为何同仁堂和云南白药以及片仔癀的差距会越拉越大呢？

最近几年受到疫情的驱动，医药行业成了最强的风口，云南白药和片仔癀都成了“风口上的猪”。

据统计，仅在2019、2020、2021年这两年半时间里，云南白药的股价涨幅达到了65．09％，而片仔癀的股价涨幅更是达到了402．79％。

而同仁堂两年半的时间里股价仅仅上涨了37．84％，不但远远低于云南白药和片仔癀的涨幅，甚至还比不上医药板块整体的涨幅。

从最近三年的业绩来看，2018年至2020年，云南白药的净利润分别为34．94亿、41．84亿和55．16亿，净利润增速分别为11．09％、19．75％和31．85％；而片仔癀的净利润则为11．43亿、13．74亿和16．72亿，净利润增速分别为41．62％、20．25％和21．62％；对比同仁堂，其2018年至2020年，同仁堂的净利润分别为11．34亿、9．854亿和10．31亿，净利润增速分别为11．49％、－13．12％和4．67％，无论和云南白药比还是和片仔癀来比，同仁堂都是相差甚远。

安宫牛黄丸，为何比不上片仔癀？

目前，片仔癀已经成了名副其实的“药茅”了。

当下，片仔癀严重供小于求，已经到了“一药难求”的境地了。一粒重量不过才3g的小药丸，价格被爆炒到了接近2000元。而另一边同仁堂安宫牛黄丸，虽然也是国内知名的中药产品之一，但其热度却远不及片仔癀，而且800元左右的市场价也要远远低于片仔癀。

虽然需求和价格相差巨大。实际上，这两款药的原材料却有几分相似——都用到了昂贵的药材“天然麝香”，而且功效也有几分相似——都是清热解毒、镇惊开窍。

那么，安宫牛黄丸会到底哪点比不上片仔癀呢？原因除了宣传可能还有药品等级的因素。

目前，国家保密配方可以分为三个等级：

第一个等级为国家绝密级的配方，保密期限为永久，目前只有两个，分别是云南白药和漳州片仔癀；
第二个等级为国家级保密配方，也叫中药保密品种，保密期限为长期，当前有5个，分别为：安宫牛黄丸、华佗再造丸、六神丸、麝香保心丸以及龟龄集；

第三个是中药保护品种，一级的保护期限为三十年、二十年、十年不等，二级的保护期限为七年。

虽然“绝密配方”和“保密配方”看似仅差了一个字，但这其中却是差距甚大。绝密配方是不公开的，片仔癀在市场上根本没有竞争对手；而保密配方却是可以公开的，同仁堂不得不和其他药企相竞争。

像同仁堂卖得最好的单品安宫牛黄丸，现在市面上生产的药企还有中一药业、杭州胡庆余堂、九芝堂、广誉远等等，这些药企都有不小的来头，同仁堂的压力其实并不小。

同仁堂的老本还能吃多久？

除了股价、业绩、产品都比不过片仔癀之外，同仁堂“老字号”毛病却不少，研发费用更是少的可怜。

数据显示，2018年至2020年这三年时间里，同仁堂的研发费用分别为9291万、1．115亿和1．381亿；占营业总成本的比例分别为0．81％、0．77％和0．99％，研发投入极低，而且根据媒体报道，近年来同仁堂已经很久没有再出新品，一直都在“吃老本”。

而再看云南白药和片仔癀，虽然在制药方面也没有“太大”的投入，但它们却在积极开拓新的出路。

例如云南白药就确立了“新白药、大健康”的发展战略，中药化工是做得风生水起；而片仔癀也在进军日用品、化妆品等领域。

本来产品就已经落后于其他的老字号药企了，在云南白药、片仔癀都在积极求变的时候，同仁堂如果继续如此，未来恐怕会掉队更加严重。