碳中和背景下固废处理类项目的市场机遇

【讯】2020年9月22日，国家主席习近平在第75届联合国大会上提出：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。2021年全国两会政府工作报告以及随后发布的十四五规划纲要发布，碳达峰和碳中和均被首次写入。应对气候变化和低碳转型已成为我国重大发展战略。今天，分享文章《碳中和背景下固废处理类项目的市场机遇》。

01“十四五”规划赋值环保产业

十四五规划中明确了2035年远景目标——广泛形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，生态环境根本好转，美丽中国建设目标基本实现。我国“碳中和”相关政策频繁发声，体现出我国降低碳排放强度的决心，国家能源转型发展提速，碳减排大方向十分明确。

著名咨询团队渣打全球研究团队发布报告显示，为达成碳中和目标，2060年前中国在脱碳进程中需进行高达人民币127-192万亿元的投资，相当于平均每年投资人民币3.2-4.8万亿元。碳中和将成为环保产业“最强风口”。

环保产业在碳中和背景下，将迎来三个转变——从末端治理向源头控制转变，从过去的单因子控制向协同控制转变，从环保产业常规污染物控制向特殊污染物控制转变。环保产业将以降碳为总抓手，迎来新一轮高能赋值。

02减污降碳固废处理及资源化利用有望进一步提升

“十四五”强势开局，碳减排成为环保行业持续不断的热议话题，作为实现碳中和的中流砥柱力量的固废处置产业，被赋予更高的期望和迎来良好的发展前景。

2019年住建部、发改委、生态环境部等九部门联合印发《住房和城乡建设部等部门关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》，提出自2019年起在全国地级及以上城市全面启动生活垃圾分类工作；到2020年，46个重点城市基本建成生活垃圾分类处理系统；到2025年，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。

“十四五”期间，我国生态环境保护步入减污降碳协同治理新阶段。今年2月，国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，在健全绿色低碳循环发展的生产体系中提到，建设资源综合利用基地，促进工业固体废物综合利用，推进农作物秸秆综合利用，推动资源循环利用和污染物集中安全处置等。在健全绿色低碳循环发展的流通体系中提到，加强再生资源回收利用，推进垃圾分类回收与再生资源回收“两网融合”，加快构建废旧物资循环利用体系，加强固废等再生资源回收利用，提升资源产出率和回收利用率。在推进城镇环境基础设施建设升级方面，提到“加快城镇生活垃圾处理设施建设，推进生活垃圾焚烧发电，减少生活垃圾填埋处理，做好餐厨垃圾资源化利用和无害化处理”。

03垃圾分类和处置 全国稳步推进

今年5月13日，发改委、住建部印发《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，《规划》指出到2025年底，在垃圾资源化利用率方面，全国城市生活垃圾资源化利用率达到60%左右；在垃圾分类收运能力方面，全国生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日左右，基本满足地级及以上城市生活垃圾分类收集、分类转运、分类处理需求；鼓励有条件的县城推进生活垃圾分类和处理设施建设；在垃圾焚烧处理能力方面，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右，城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右。《规划》中鼓励开展REITs以助力垃圾处理企业盘活优质存量资产优化资产结构。还指出，要进一步加快完善垃圾分类设施和焚烧设施的建设，进一步规范厨余垃圾、有害垃圾的处理方式，积极探索多元化的、可持续的经营模式。

随着全国生活垃圾分类工作进一步开展，固废资源化利用率有望进一步提升。固废处置行业以垃圾分类为抓手，促进固废处置领域由粗矿式向精细化处置转型，固废处理和固废资源化利用产业也将在这个过程中迎来整体的提质增效。

04预计“十四五”垃圾焚烧市场规模或超两千亿

预计到2025 年，中国城镇化率有望达到66.5%。城镇化率提升推动居民生活水平的提高，进而消费水平提升将从源头带来稳步增长的垃圾清运量。2019 年我国城镇垃圾清运量达到2.4 亿吨，同比增加6.16%，假设2020-2025 年年均增速6.5%，预计到2025 年城镇生活垃圾清运量有望达3.53 亿吨。

在“碳达峰”、“碳中和”的发展大势下，新能源替代、节能减排、资源循环利用等将成为必然选择。近日，发改委印发的《2021年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》中指出，要建设低碳绿色城市，其中固废方面，要全面推进生活垃圾分类，加快建设生活垃圾焚烧处理设施设施。

垃圾焚烧是最为直观的碳减排路径之一。据《中国温室气体自愿减排项目监测报告》显示，“垃圾焚烧项目通过焚烧方式替代填埋方式处理生活垃圾，避免了垃圾填埋产生以甲烷为主的温室气体排放；同时利用垃圾焚烧产生热能进行发电，替代以火力发电为主所产生的同等电量，从而实现温室气体（GHG）减排”。

与此同时，居民对清洁生活环境的需求、政府的推动保证了垃圾无害化处理的稳步增长，2019年生活垃圾无害化处理率已达99.2%，预计2025年城镇生活垃圾无害化处理率望达到99.9%，城镇生活垃圾无害化处理量达3.52亿吨。2019年生活垃圾无害化处理中，焚烧占比50.7%，同比增加12.33%，明显加速，主要由于“十三五”期间补贴政策变化，导致2020年垃圾焚烧厂“抢装”，预计2020-2025年由于中标数量下降增速会有所下降，预计2025年焚烧占比有望达到63%。预计到2022年，生活垃圾无害化处理量达1.7亿吨，2025年达2.2亿吨，以2020年中标项目均价72元/吨和处理单价0.65元/度的上网电价计算，2025年垃圾焚烧处理规模将达541亿元，市场空间巨大。

05Reits助力固废处理产业发展

2020年4月30日，证监会和发改委发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式启航。REITs的作用是盘活存量资产，找到新增资金的筹措渠道，而环保本身最大的问题在于资金渠道问题，这个问题的解决对环保行业的压力解除有重要的意义。

我国REITs试点稳步推进，2018年以来步伐进一步加快。早在2014年，我国央行、银监会发文明确支持REITs试点，2016年REITs首次写入国务院文件，表示要稳步推进房地产投资信托基金（REITs）试点，2018年证监会、住建部提出试点发行“房地产投资信托基金（REITs）”，2019年初上交所提及公募REITs试点，2020年初证监会在2020年系统工作会议上提出推动基础设施REITs的试点。2020年4月30日，证监会发布的《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，通知中表达了优先支持传统基础设施“补短板”项目，其中重点提及包括固废危废处理、城镇污水垃圾处理等污染治理项目，对未来REITs工作的推进给出了明确的方向和目标。

REITs在实践应用中具有显著的几大优势，对于政府而言可以化解地方债务压力，对于企业而言可以实现重资产向轻资产模式的转变，降低杠杆率和财务压力，对于社会而言可以盘活存量资产，带动新项目建设。

今年6月7日，北京银行作为场外销售机构和投资机构的“中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金”（简称“首钢绿能”）顺利发行，本项目是全国首批试点项目中唯一一只涉及垃圾处理及生物质发电类基础设施的绿色公募REITs项目，其成功发行对于推动国内固废处理、垃圾处理、生物质发电等可以产生稳定现金流的环保产业起到了极大的促进作用。

中国“2030碳达峰、2060碳中和”战略目标已上升至前所未有的高度，成为我国大国崛起的必要筹码。固废处理作为实现碳中和的中流砥柱力量，十四五期间固废处理必将迎来良好的发展机遇，助力“双碳”目标实现。